汇正财经：大模型、算力、政策利好频出，AGI 行业持续发展
▍事件：1）2 月 16 日，OpenAI 发布文生视频大模型 Sora，能够根据文本指令或静态图像生成 60s 的视频；
2）2 月 19 日，国务院国资委召开“AI 赋能 产业焕新”中央企业人工智能专题推进会。会议认为，加快推动人工智能发展，是国资央企发挥功能使命，抢抓战略机遇，培育新质生产力，推进高质量发展的必然要求；
3）2 月 22 日，英伟达（NVDA.US）发布 2024 财年第四季度财报。第四季度英伟达营收 221 亿美元，环比增长 22%，同比增长 265%，市场预期 204.1亿美元；净利润 123 亿美元，环比增长 33%，同比增长 769%，市场预期净利润 105 亿美元。整个财年英伟达的营收为 609 亿美元，同比增长 126%，此外，英伟达预计一季度营收 240 亿美元，高于市场预期 219 亿美元。
▍Sora 实现稳定文生视频效果，或将成为 AGI 领域又一里程碑产品。
继文生文ChatGPT 、文生图 DALL·E 之后，OpenAI 又推出全新的生成式人工智能模型 Sora，Sora 采用了扩散模型+Transformer 的架构，能够通过文本指令生成长达 60 秒，且包含高度细致的背景、复杂的多角度镜头、富有情感的多个角色的稳定流畅视频。OpenAI 亦表示，Sora 是能够理解和模拟现实世界的模型的基础，这一能力将是实现 AGI（通用人工智能）的重要里程碑。一方面，Sora的推出将 AGI 应用拓展至视频领域，进一步打开大模型的应用领域和空间；另一方面，视频训练对数据、算力等基础的要求进一步提高，AGI 产业链有望进一步完善、扩容。
▍英伟达业绩超预期，AI 仍处于算力投入期。
英伟达财报业绩及指引均超市场预期，验证了 AI 行业算力需求仍维持高增。我们在之前的策略报告中提到，爆款应用将引发市场对人工智能的持续关注及科技巨头对大模型的持续投入，算力作为 AI 行业的“卖铲人”，是 AI 在基础设施投入期的最大受益方。从 AGI 行业发展来看，算力行业仍为当下业绩确定性最高的领域，目前 AI 算力芯片行业英伟达处于绝对龙头地位，未来伴随行业扩容可能会有更多玩家入局，这一方面会引起算力行业竞争格局发生变化，另一方面也会缓解算力供给不足对行业发展的制约，整体而言未来算力行业扩容将有利于整个 AGI 行业的长期发展。
▍政策重视人工智能行业发展，人工智能行业发展有望提速。
近日国资委召开中央企业人工智能专题推进会，强调央企应当把握人工智能行业机遇、培育新质生产力。央国企作为国内经济主要支柱企业，在资金实力、应用场景、业务优势等方面都具备发展人工智能的优势，并且人工智能未来有望赋能现有产业，实现降本增效、提高经济效益，也是央国企把握的重点发展机遇。未来央国企在人工智能行业的投入有望增加，带来行业发展提速。
▍投资策略及建议：
人工智能行业爆款模型及应用频出，从产业发展来看，处于技术/产品落地的重要节点，海内外科技巨头都持续增加对 AGI 行业的投入，国内政策亦重视人工智能行业发展及对现有产业赋能，发展及投资机遇凸显。建议关注算力端（海光信息、寒武纪、中科曙光等）、大模型端（昆仑万维、科大讯飞、万兴科技等）、应用端（金山办公、同花顺等）相关个股。
参考资料:东兴证券《计算机行业：大模型、算力、政策利好频出，AGI 行业持续发展 ——人工智能行业动态追踪》
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