上半年净亏损同比扩大305.03% 短剧快车道中文在线还能跑多久

8月27日，中文在线披露上半年业绩，上半年归属于母公司所有者的净亏损1.5亿元，上年同期净亏损3705.56万元，同比扩大305.03%；营业收入4.62亿元，同比下降29.01%。近半年来，短剧概念受到了资本市场的高度关注，这一概念的关联公司们也纷纷股价攀升，中文在线便是其中之一，但自2015年上市至今，中文在线累计亏损额已超20亿元。8月初，中文在线通过投资互动平台回应称，公司持续扩大短剧业务，小程序短剧业务高度依靠推流获得用户，从而导致毛利率下滑。

具体来看，报告期内，中文在线累积数字内容资源超560万种，网络原创驻站作者450余万名；与600余家版权机构合作，签约知名作家、畅销书作者2000余位，出品微短剧《嫁东宫》《掌中独宠》等十余部作品，旗下“中文逍遥”数字内容智能生成模型于5 月通过网信办大模型备案。

对于营业收入的变动，中文在线在财报中指出，主要系子公司CMS不再纳入合并范围，本期文化收入较上年同期减少所致。据公开资料，中文在线持股49.16%的CMS为短剧App Reelshort的幕后操盘手，Reelshort则曾多次登顶海外应用商店的下载榜单榜首。不过，财报中，关于短剧业务对总体业绩的贡献占比却并未提及。

自2000年创立以来，从网文到游戏、网文影视化，再到近几年的元宇宙、AIGC、短剧，每个热门概念的背后，总有中文在线的身影。

北京商报记者梳理发现，在元宇宙赛道，2021年中文在线成立了杭州中文宇宙科技有限公司和海南中文在线宇宙科技有限公司两个全资子公司，还注册了中文元宇宙、IP元宇宙、17K元宇宙等商标。随着元宇宙热度退潮，AIGC与短剧又接档而来。中文在线发布“中文逍遥”，并在短剧领域自建了“野象剧场”App、小程序，海外则布局了ReelShort App。

尽管多重风口傍身，2015年上市至今，中文在线累计亏损额已超20亿元。在热门概念能否转化为实打实业绩的质疑声中，中文在线一度蒙上“蹭热点”的标签。2021年，中文在线布局元宇宙业务时，深交所曾向中文在线下发关注函，要求说明是否存在借元宇宙概念蹭热点、操纵市场、违规买卖公司股票的情形。到布局AIGC业务时，再次被发函要求说明解释该业务的研发投入。

此外，中文在线也曾表示，AI主播曾在两年内为公司创造500万元营收，除此之外的其他AIGC相关产品尚未产生实际收入。对于短剧业务，2023年底，中文在线在互动平台表示，公司已布局国内短剧业务，目前国内短剧业务收入已初具规模，但其渠道成本和推广费用占营业收入的80%—90%，盈利能力较弱。8月初又在互动平台回应称，小程序短剧业务高度依靠推流获得用户，导致毛利率下滑。

对于公司面临的风险，中文在线提到了版权采购价格和支付给版权所有者的分成比例不断提高，以及AIGC仍处于快速发展期，但项目未来的实施进度以及能否达到预期，存在较大的不确定性，对公司短期经营业绩不构成重大影响等方面。就业绩及短剧未来发展等问题，北京商报记者联系中文在线方面，截至发稿未收到回复。

投资分析师高嘉指出，中文在线本身具备内容资源和版权储备，可通过多渠道分发和全模态开发实现版权增值，不过，新业务的业绩转化能力仍待观察，而主营业务所呈现出的盈利和发展压力较大等问题，无疑为公司成长增添了一定的不确定性。

北京商报记者 韩昕媛