划重点：

--由于估值过高，一些风险投资公司已避开在生成式人工智能领域进行投资。

--一些风险投资公司对OpenAI不断上涨的估值望而却步，并未参与该公司最新一轮的要约收购。

--凯鹏华盈、光速创投和门罗创投等风险投资公司仍在人工智能领域进行大笔投资。

腾讯科技讯 2月7日消息，据国外媒体报道，在投资人工智能初创公司长达一年的狂热之后，一些风险投资公司已开始对OpenAI的高估值感到沮丧，并担心谷歌和亚马逊的威胁，选择避开在该热门领域进行投资。

过去一年，持有OpenAI的股份相当于拥有硅谷的黄金，这表明投资者获得了下一次重大科技变革的入场券。但随着这家初创公司的估值增长了两倍，一些投资者不再购买更多OpenAI的股份。许多大型风险投资公司都不愿投资数十家人工智能初创公司，原因是担心该行业竞争过于激烈且估值过高。

风投公司Founders Fund一直处于较为谨慎的阵营。2023年1月，该公司同意从现有股东手中收购OpenAI的股份，当时对OpenAI的估值为290亿美元。但当OpenAI去年底以860亿美元的估值出售员工持股时，Founders Fund并没有购买更多股票。这家风投公司在很大程度上避开了生成式人工智能板块。

“即使你有另一家效率是OpenAI两倍的初创公司……这也不够，”与合伙人特拉·史蒂芬斯（Trae Stephens）一起操盘OpenAI投资的Founders Fund投资者约翰·卢迪格（John Luttig）说。他表示，这家初创公司“侥幸取得了成功”，让其他人很难赶上。

人工智能鸿沟

这一立场反映出风险投资人之间在对话式人工智能投资机会方面的分歧日益加剧。对话式人工智能有助于自动编程、写作、图形设计和其他任务。像安德森·霍洛维茨（Andreessen Horowitz）等风险投资大咖，已彻底改革了他们的公司，将投资重点放在人工智能上，支持试图赶上开放人工智能或利用人工智能成功的初创公司。但其他人持怀疑态度，担心像微软、亚马逊和谷歌这样的大公司最终会胜出，因为它们拥有开发此类技术所需的巨额资本。

与此同时，OpenAI的估值持续飙升，让一些投资者望而却步。据此前报道，红杉资本在2021年曾参与过OpenAI出售员工持股的交易，但由于一些合伙人认为估值过高，红杉资本没有参与最新一轮出售员工持股的交易。

知情人士透露，风险投资公司Khosla Ventures同样没有参与OpenAI最新一轮出售员工持股的交易，因为该公司的目标是早期投资。Khosla Ventures在2019年曾对OpenAI进行过投资。据外媒报道，由于OpenAI还考虑以1000亿美元的估值进行新一轮融资，一些现有的OpenAI投资者和潜在的投资者私下表示，这样的估值实在是太高了。

尽管如此，仍有许多风险投资公司都非常乐意对OpenAI进行投资，尤其是该公司的年化营收从10月份的13亿美元增加到12月份的16亿美元后。对这家初创公司未来的融资，包括主权财富基金、私募股权公司和其他大型机构投资者都可能会进行投资，因为它们没有像风投基金一样必须获得百倍投资回报的压力。

股权结构质疑

一些没有参与OpenAI最新要约收购的投资者对这家初创公司的股权结构持怀疑态度。从理论上讲，它限制了股东的财务回报，并将这家初创公司的控制权置于非营利组织之内。该非营利组织的使命是将OpenAI的使命--为全人类的利益开发人工智能--置于一切之上。这种结构的缺陷在去年11月下旬暴露无遗，当时时任OpenAI董事会解雇了首席执行官山姆·奥特曼（Sam Altman），随后数百名员工威胁董事，如果奥特曼不回归他们就选择辞职。

“在过去的两年里，我们没有在人工智能领域进行投资，因为一切都被高估了，”总部位于旧金山的早期风险投资公司Mighty Capital的管理合伙人SC·莫提（SC Moatti）说。该公司曾对视频直播网站Cameo和Airbnb等公司进行过投资。

相比之下，凯鹏华盈、光速创投（Lightspeed Venture Partners）和门罗创投（Menlo Ventures）等风险投资公司仍在人工智能领域进行大笔投资，认为该技术代表着下一次重大科技进步，类似于互联网或智能手机的发展。

早期风险投资公司门罗创投去年筹集了13.5亿美元，并表示将把资金集中用于人工智能初创公司。该公司目前正在以150亿美元或更高的估值牵头对Anthropic进行7.5亿美元的投资。Anthropic目前被认为是OpenAI的主要竞争对手之一。

此外，风险投资公司Spark Capital已经牵头或联合牵头对OpenAI竞争对手Anthropic和Adept进行了数十亿美元的估值投资。Adept正在开发为客户处理多步任务的软件。过去一年，凯鹏华盈牵头了几笔中期人工智能交易。去年12月，该公司进行谈判，以20亿美元的估值联合牵头投资人工智能搜索初创公司Glean，并以7.15亿美元的估值联合牵头投资法律人工智能初创公司Harvey，并牵头投资芯片经销商Codeium。

即使是对支持人工智能公司越来越谨慎的投资者也仍在进行一些投资。过去一年，Founders Fund进行了几笔小规模人工智能种子投资，最近又投资了一笔正在开发人工智能智能体的投资。人工智能智能体一种执行复杂任务的技术，例如预订航班或研究商业竞争对手。卢迪格说，该智能体将在一个月左右推出。他说，这样的投资很有吸引力，因为它们“处于技术可能的尖端”，还没有得到媒体的太多关注。（编译/无忌）