雷递网 雷建平 2月23日

社交网站Reddit今日正式向美国SEC递交招股书，准备在纽交所上市，股票代码为：“RDDT”。

IPO的成功部分取决于IPO市场的状况，而IPO市场近年来一直举步维艰。

此前，有潜在投资者建议其估值至少达到50亿美元。也有分析认为，Reddit的估值估计低于私募市场的50亿美元。

在Reddit向SEC提交的 S-1 文件中分享的一份说明中，Reddit首席执行官Steve Huffman表示，许多长期用户已经对该平台上的社区产生“深厚的主人翁意识”。“我们希望这种所有权感能够体现在真正的所有权上——让我们的用户成为我们的所有者，”

Steve Huffman说， “考虑到这一点，我们很高兴邀请为 Reddit 做出贡献的用户和版主与我们的投资者一起购买我们IPO的股票。”

Reddit没有透露有多少用户可以参与，但表示符合资格的用户将根据他们的业力分数来确定，而“版主贡献将根据会员资格和版主行为来衡量”。

上次社交媒体公司上市是2019年的Pinterest上市，当时估值100亿美元。

“散户大战”让Reddit声名鹊起

据介绍，Reddit成立于2006年，最火的时候是2021年初，当时美股资本市场掀起轰轰烈烈的“散户大战”。

事情的起因是，美国散户在Reddit网上论坛华尔街赌局(WallStreetBets)集结，与知名对冲基金梅尔文资本等展开激烈较量。在多轮的多空交战中，游戏驿站（Gamestop）的股价暴涨暴跌，AMC，黑莓等论坛里的热门股也都走出了类似的高台跳水的股价。

在散户抱团热情之下，曾经在股市上呼风唤雨的空头被打得丢盔卸。Point72（对冲基金）7.5亿美元赔光，Citadel（对冲基金）20亿美元赔光，Melvin（千亿资产的明星对冲基金）宣布平仓。

有美股投资人形容称，就好像看到荷枪实弹的专业选手，突然被一群人用板凳打晕了一样。有观点认为，以梅尔文资本为代表的华尔街机构，在2008年的金融危机中给数以百万的普通民众制造了莫大的苦难，却没有受到任何惩罚。此番是美国人民在表现出自己对投资巨鳄的愤怒。

“因为你们那些华尔街的家伙做了可怕的非法金融决策，改变了几百万人的生活，带来恶劣后果，却得到救助和奖赏。几天前我买了股票，我把积蓄掏出来买了游戏驿站的股票，你可以让所有的主流媒体把我们丑化成妖魔鬼怪，我不在乎。我要尽一切能力让你痛苦。”

事情的发展，进一步展现华尔街丑陋——华尔街把网线拔掉，把代码清除。以Robinhood为首的所有电子交易平台，更是几乎同时限制散户买入GME、AMC等股票。在交易热潮的高峰期，Reddit获得了数百万新用户。

这一“散户大战”让Reddit声名鹊起。Reddit的收入也获得大幅增长。

年营收8亿美元 运营亏损1.4亿美元

Reddit最近平均“每日活跃独立”访问量略高于7300万，每周活跃用户达到2.67亿。

近期，Reddit和Google宣布已达成这样一项协议，每年价值约6000万美元。Reddit称：“我们相信，我们不断增长的平台数据将成为领先大型语言模型（“LLM”）培训的关键要素，并成为 Reddit的额外盈利渠道。”

招股书显示，Reddit在2022年、2023年营收分别为6.67亿美元、8.04亿美元；运营亏损分别为1.72亿美元、1.4亿美元；净亏损分别为1.59亿美元、9082万美元。

导致Reddit亏损的重要原因是，Reddit研发开支很高，一年研发开支高达4.38亿美元，上年同期的研发开支为3.65亿美元；销售与市场开支为2.3亿美元，上年同期的销售与市场开支为2.25亿美元；管理费用为1.65亿美元，上年同期的管理费用为1.44亿美元。

Reddit在2022年、2023年Adjusted EBITDA分别为-1.09亿美元、-6928万美元。

其中，Reddit在2023年第四季度营收为2.5亿美元，净利为1853万美元，时隔7个季度后终于实现了季度盈利。

OpenAI CEO与腾讯是股东

2021年8月，Reddit完成一笔4.1亿美元的新融资，Fidelity Management领投，估值超过100亿美元。

当Reddit在2021年底（风险投资创纪录的一年）首次开始准备上市时，一些人认为该公司在IPO 中的估值可能高达150亿美元。

不过，Reddit当时并未上市，此番Reddit的估值目标表明，天价估值的日子已经一去不复返了。

IPO前，Reddit CEO、总裁Steven Huffman持有2.1%的A类股，及3.5%的B类股，一共持股为3.3%，有3.5%的投票权；Shares subject to voting proxy持有34.5%的B类股，有30.1%的股权，及34%的投票权；Jennifer Wong持有10.9%的A类股，有1.5%的股权。

FMR LLC持有9.6%的B类股，一共持股8.4%，有9.5%的投票权；Quiet Capital and Tacit Capital持有16.9%的A类股，及5.4%的B类股，一共持股6.8%，有5.6%的投票权；

最近一年红得发紫的OpenAI的CEO Sam Altman将扮演投资人角色。

Sam Altman持有4.5%的A类股，及9.3%的B类股，一共持股为8.7%，有9.2%的投票权；腾讯持有6.4%的A类股及11.7%的B类股，一共持股为11%，有11.6%的投票权；Vy Capital持有2.3%的A类股，及5.5%的B类股，一共持股为5.1%，有5.5%的投票权。

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