【网金基金研究中心】壹佰金每周市场周报(12月19日)
壹佰金一周基金市场动态
1、核心资讯一览
中央财办有关负责同志详解2023年中央经济工作会议精神称，今年我国经济运行呈现“一高一低两平”的特点，主要预期目标有望圆满实现。有机构和专家学者预测，全年经济增长5.2%左右，国内生产总值超过126万亿元；稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。把以往的“名义经济增速”改为“经济增长和价格水平预期目标”，这样可以更好统筹经济增长和价格水平的目标要求，并强调价格水平是货币政策的重要调控目标；加强财政、货币、就业、产业、区域、科技、环保等政策协调配合，确保同向发力、形成合力。比如，在化债进度、补充银行资本、政府债券发行等方面，财政政策和货币政策要加强配合。
国务院总理李强签署国务院令，公布《非银行支付机构监督管理条例》，自2024年5月1日起施行。司法部、中国人民银行负责人就《非银行支付机构监督管理条例》答记者问：《条例》认真贯彻落实中央金融工作会议精神，将防范化解风险、保护用户合法权益摆在突出位置，更好统筹发展和安全；一是坚持持牌经营，严格准入门槛；二是完善支付业务规则，强化风险管理；三是加强用户权益保障；四是依法加大对严重违法违规行为处罚力度，对于《条例》规定的违法违规行为，中国人民银行可依法对有关支付机构实施罚款，限制部分支付业务或者责令停业整顿，直至吊销其支付业务许可证等处罚措施，同时，明确可以根据具体情形对负有直接责任的董事、监事、高管人员和其他人员进行处罚，情节严重的还可采取市场禁入措施。下一步将制定《条例》实施细则，做好贯彻落实，细化明确支付业务具体分类方式、新旧业务类型衔接过渡规定等，进一步规范许可、处罚等程序，落实好“清单式”审批，严格依法行政。
《非银行支付机构监督管理条例》正式公布，多位支付机构相关负责人第一时间发声。支付宝方面表示，会进一步加强金融消费者权益保护工作，扎实提升金融消费者保护水平；财付通方面表示，《条例》的出台，标志着支付行业有了根本性法规，有利于强化行业监管，提升监管效率。
本周看点颇多，美联储最关注的通胀指标将出炉，关注数据对降息前景的影响。在经济意外下滑后，英国11月消费者物价指数（CPI）是否会重燃政策宽松希望。同时，日本央行将召开议息会议，作为今年最后一个公布利率决议的发达经济体，处于宽松周期临界点的日本更加引人关注，而开始回升的通胀也给了利率转向的压力。
2、一周内榜首两度易主，主动权益基金年度争冠激战正酣
距离2023年收官仅剩10个交易日，公募基金年终排名进入了关键的冲刺阶段。受今年以来市场行情轮动频繁的影响，主动权益基金的业绩普遍不太理想。
根据Wind数据统计，截至12月13日，全市场有可比数据的主动权益类基金（包括普通股票型、灵活配置型、偏股混合型，各类份额分开计算，下同）共计7440只，年内平均收益为-11.27%，其中，仅940只基金获得了正收益，占比一成左右。
随着A股市场行情反复震荡，风格不断切换，年终排位“战事”也愈发胶着，持续演绎着“冠军”易主的场面。
此外，获得上半年度业绩冠军的诺德新生活，下半年由于AI（人工智能）板块回调，该基金业绩回撤超40%。截至12月13日，其年内收益率仅剩2.02%。
今年以来，A股市场行情震荡，上证指数反复上演3000点“保卫战”。截至12月14日收盘，上证指数报收2958.99点，年初至今跌幅4.22%；深证成指、创业板指年内分别下跌14.51%和20.72%。
在市场低迷、风格快速转换的影响下，公募基金年内表现难如人意。截至12月13日，全市场主动权益类基金年内平均收益为-11.27%。其中，仅940只基金获得了正收益，占比约12%。
年内亏损超20%的基金共计1435只，占比19%；248只基金亏损超30%，更有中信建投低碳成长、中航新起航、国融融银等11只产品年内收益近乎“腰斩”。
随着热点轮转加速，年度业绩冠军仍存诸多变数。事实上，本月内已频繁出现主动权益基金业绩冠军“易主”的场面。
截至12月13日，暂时领跑的主动权益类基金为东吴移动互联A，其今年以来回报率为48.21%；紧随其后的是泰信行业精选A，其年内回报率为46.51%；暂列季军的同样为东吴移动互联的基金经理刘元海所管理的东吴新趋势价值线，其年内回报率为44.94%。
值得一提的是，在12月6日至8日仅三天时间，东方区域发展、泰新行业精选A和东吴移动互联A先后登上主动权益基金业绩榜首。与此同时，截至12月13日收盘，上述三只产品外，还有东吴新趋势价值线和金鹰科技创新A年内回报率均超40%。
受益于北交所板块大涨，部分聚焦北交所的基金在近期也出现“高速超车”模式，其中华夏北交所创新中小企业精选两年定开、泰康北交所精选两年定开A自11月初至12月13日，分别上涨了20.51%和23.51%，暂列业绩前十榜单当中，年内收益率分别为39.70%和32.82%。
目前来看，暂列主动权益基金前十的基金，年内收益率均超30%，首尾相差约15%。
虽然年度主动权益“冠军”仍存不确定性，但从目前暂列三甲的候选基金的持仓来看，仍能一窥排位赛走势端倪。例如，目前的“状元种子”东吴移动互联混合，其三季度报告披露的前十大重仓股分别为金山办公、韦尔股份、德赛西威、天孚通信、中际旭创、沪电股份、新易盛、工业富联、卓胜微、立讯精密。
可以看出，该基金前十大重仓股的绝大多数为TMT（电信、媒体和科技，即数字新媒体）板块，占基金净值比达到了67.95%。
东吴移动互联混合的基金经理刘元海在三季报中表示，“四季度，我们仍然相对看好以AI人工智能为代表的科技股投资机会，三季度科技股调整并不意味着全球科技创新大周期以及科技股行情的结束。”
他进一步表示，以ChatGPT（美国企业OpenAI研发的一款聊天机器人程序）技术为代表的AI人工智能技术有望驱动全球科技进入新一轮创新和应用周期，同时叠加数字经济有望成为未来3—5年乃至更长时间中国经济新的增长动力，因此，未来3—5年乃至更长时间A股市场或将进入科技股时代，看好未来3—5年甚至更长时间A股市场的科技股行情。
暂列业绩亚军的为泰信行业精选混合，其截至三季度末的前十大重仓股分别为万达电影、光线传媒、中国电影、浙文影业、华策影视、横店影视、慈文传媒、众信旅游、奥飞娱乐、欢瑞世纪。
在该基金的前十大重仓股名单中，出现了多只近期涨幅明显的短剧概念股，10只重仓股中有8只为影视概念股。该基金的持股集中度同样较高，前十大重仓股占基金净值比达65.65%。
“随着消费的逐步复苏，过去三年的受损行业如传媒和文旅等行业走出向上行情，其中文旅板块特别是涉及国内业务的公司，基本已经恢复到2019年的水平，国际业务仍在缓慢恢复中。”该基金的基金经理董山青在三季报中表示，“传媒板块中涉及国内消费如影视等公司业绩也恢复到了2019年。前期大涨的人工智能板块，整体出现了一定调整，市场等待产业界推出新的AI应用。”
暂列业绩榜季军的为东吴新趋势价值线，其截至三季度末的前十大重仓股分别为金山办公、德赛西威、韦尔股份、天孚通信、立讯精密、沪电股份、卓胜微、中际旭创、新易盛、工业富联。
沪上一位公募人士表示，历年的冠军基金都备受市场关注，不过今年的市场行情波动大，主题切换较快，踩中市场热点或与市场风格相匹配的基金经理会脱颖而出，当然里面也有运气的成分，所以不能确保未来的收益。考虑到接下来还有10个交易日，最终排名或仍存变化。
（数据来源：wind）
壹佰金一周基金市场行情
1、权益市场概况
上周A股指数普遍下跌。全周各大主要指数表现为：上证指数下跌0.91%，深证成指下跌1.76%，创业板指下跌2.31%，科创50下跌2.39%。其他宽基指数方面：中证500指数下跌0.88%，中证1000指数下跌0.86%，沪深300指数下跌1.70%，上证50指数下跌1.59%。风格指数方面涨跌互现，金融风格、周期风格、消费风格、成长风格、稳定风格变动分别为：-0.28%、-0.34%、-1.89%、-1.33%、0.15%。每日成交金额和成交量方面，上周，平均每日成交额8023亿元。北向资金方面，上周实际交易日5天，合计净流出185.76亿元，沪股通净流出108.25亿，深股通净流出77.51亿。
行业板块方面，31个申万一级行业，13个行业上涨，18个行业下跌。其中食品饮料跌幅最大，跌幅最大的三个行业分别为食品饮料、电力设备和通信，跌幅分别为：-4.34%、-2.74%、-2.33%。综合涨幅最大，涨幅最大的三个行业分别为综合、传媒、纺织服饰，涨幅分别为：4.21%、2.47%、2.00%。
展望后市，A股反弹趋势不改，但短期需观察靴子落地。从大方向上来看，国内“跨周期+逆周期”调节定调下稳增长政策的力度有保证，经济增速向上有支撑；中美关系从避而不谈到相向而行，元首会晤本身是极大的破冰信号；美联储临近此前经济预测摘要中的加息末尾，最后一次加息或作为管理预期的手段引而不发，支持A股延续当前的反弹趋势。
2、固定收益市场概况
上周央行公开市场操作货币净投放1990亿。上周货币投放12760亿，货币回笼10770亿。上周利率走势涨跌互现，银行间质押式回购利率1D、7D、14D、1M分别变动-21.68BP、-21.26BP、-12.41BP、-0.49BP，存款机构间质押式回购利率1D、7D、14D分别变动-16.81BP、-11.13BP、-16.22BP、5.28BP。
上周各期限利率债到期收益率全部下跌。
从收益率曲线变化来看，上周6M、1Y、3Y、5Y、10Y国债到期收益率分别变动-12.55BP、-8.53BP、-7.86BP、-5.50BP、-2.15BP；6M、1Y、3Y、5Y、10Y国开债到期收益率分别变动-12.53 BP、-13.50 BP、-9.51 BP、-4.72 BP、-2.25BP。从期限利差来看，国债10Y-1Y利差变动32.45BP，国开债10Y-1Y利差变动35BP。
中短期票据信用利差涨跌互现。我们将各期限各等级中债中短期票据收益率与对应期限的中债国开债到期收益率间的差异作为信用利差，上周AAA级1年期、3年期、5年期信用利差较上期分别变动6.90BP、2.34BP、-1.33BP；AA+级1年期、3年期、5年期信用利差较上期分别变动8.59BP、3.16BP、-0.93BP；AA级1年期、3年期、5年期信用利差较上期分别变动7.23BP、5.79BP、-0.47BP。
城投债信用利差全部上涨。上周AAA级1年期、3年期、5年期信用利差较上期分别变动10.74BP、9.09BP、2.54BP；AA+级1年期、3年期、5年期信用利差较上期分别变动12.35BP、10.40BP、3.16BP；AA级1年期、3年期、5年期信用利差较上期分别变动13.60BP、10.32BP、4.41BP。
（数据来源：wind）
3、另类资产
上周，国内商品期市收盘多数上涨，基本金属多数上涨，碳酸锂涨逾3%；能化品多数上涨，原油涨近3%，低硫燃料油涨近2%；贵金属均上涨，沪银涨逾1%；黑色系涨跌不一，硅铁涨逾1%，铁矿石跌逾1%；农产品涨跌不一，豆二涨逾1%，豆粕、鸡蛋、玉米淀粉下跌。在低基数和稳增长政策发力的影响下，11月经济多项指标都有所改善，整体呈现温和复苏的态势，预计12月经济同比增速可能继续保持较高增长水平。上周大宗商品指数继续走低，一是，国内政策利好出尽，乐观预期有所降温，黑色系商品高位调整；二是，供增需减的担忧挥之不去，能源价格持续走弱；三是，美联储意外放鸽，基本面金属和黄金表现偏强。
美联储显然将依赖数据来推动未来的发展，但市场会在下次会议之前相信这一温和的说法。目前市场对降息周期的时机过于乐观，美元和国债收益率的回调，加上对实物黄金的强劲季节性需求，应该会维持金价短期内处于高位。上周黄金在经历周初的回落之后在1973下方企稳，周中迎来鲍威尔的鸽派言论，使得盘面价格取得短暂的起飞，在冲击2044后进一步上探2048位置，而周五尾盘威廉姆斯背刺鲍威尔，再次抛出鹰派言论，黄金价格急转直下，跌破2030支撑的同时，下滑到2015位置，最终在2015一线获得支撑，日线在长阳连续后转阴收线。
（数据来源：wind）
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