盘中大涨超7%！10家券商热议Sora
中国基金报记者 曹雯璟
龙年首个交易日，随着AI视频模型Sora炸裂登场，A股掀起AI热潮，盘中人工智能指数一度涨超7%，多只个股涨停。
近日，OpenAI 发布了首个文生视频模型 Sora，该模型可以用文字指令生成长达 60 秒的高清流畅视频，在生成视频长度、连贯性、多镜头切换等方面的出色表现让人惊叹。Sora的横空出世，将会带来哪些深度变革？人工智能的颠覆性时刻是否已经到来？AI热潮之下，哪些细分领域有望成为龙年的投资热点？未来，人工智能领域发展空间究竟多大？
对此，银河、平安、中信建投、国泰君安、申万宏源、招商、天风、华泰、中信、长江等10家券商认为，Sora 是人工智能发展进程中的“里程碑”，预示 AGI 将加速到来，未来千行百业将迎颠覆式变革。后续可关注算力、算法、应用场景、网络安全等方向。
银河证券：OpenAI 发布文生视频模型 Sora
加速迈进AGI 时代
银河证券认为，文生视频技术史诗级突破，元宇宙或迎“第二春”。Sora是“数据驱动的物理引擎”，将在元宇宙发展进程中起到关键性作用，并将推动元宇宙进入下一阶段，一方面，Sora 能根据需求打造虚拟空间，快速搭建元宇宙虚拟场景；另一方面，Sora 可以通过模拟世界及物理运动进一步探索虚拟时空。
银河证券指出，推升算力基础设施需求，重点关注推理测算力及通信端。Sora 强大的文生视频能力将快速推进应用端商业化落地、拉动产业规模，进而传导到上游算力基础设施，算力基础设施需求将再次迎来爆发。目前 OpenAI 已加入算力芯片军备竞赛中，根据 OpenAI 论文，推理阶段算力需求是模型参数数量与训练数据集规模乘积的 2 倍，Sora 将推动推理端算力占比将大幅提升。此外，通信端等配套实施需要全方位升级，网络上行下载速度需大幅提升以应对大量推理端传输需求，800G、1.6T 光模块有望持续放量。
Sora 是人工智能发展进程中的里程碑，预示 AGI 将加速到来，未来千行百业将颠覆式变革，建议重点关注国内多模态大模型、算力基础设施、AI 应用端等。
申万宏源：Sora文生视频迭代
光网络核心受益
申万宏源研究认为，Sora 类的连贯视频生成，首先对光通信体术较高要求。对标DiT 架构，常见模型参数约3B，市场猜测Sora所需算力要求不高，我们认为首先相比训练，推理阶段更重视内存+网络平衡，且随着模型增大需要减少并行或优化并行通信。同时相比文字应用推理，Sora 长视频推理的patches 处理的密度更高。token 生成速度直接影响了最终AGI 应用体验，对视频类应用的影响远大于文本聊天类，并行和内存带宽是关键。
如何看AI传媒创意产业的影响？申万宏源研究表示，对于短视频UGC 平台，借助AI 升级剪辑工具拉动创作者经济的进一步发展，但也需关注是否会有竞争的变化。对于深度内容受益，IP价值提升，对浅显低门槛内容竞争加剧。对创意工具，应对竞争的要素是B 端客户粘性和版权库积累。AI 造假或影响新闻生产和传播，识别AI 视频将是内容审核关键环节。
可关注光通信产业链、算力设备产业链、多模态算法布局、有丰富IP 储备的深度内容创作、商业化AI 应用场景的美图等等方向。
中信建投：建议关注光模块、
ICT 基础设施等板块
中信建投证券表示，近日，OpenAI 推出文生视频大模型 Sora，该模型能根据提示词生成不同分辨率、时长和宽高比的视频，包括全高清视频，时长可达1 分钟；谷歌发布最新一代多模态大模型——Gemini 1.5 Pro，大幅提升了上下文窗口容量，从 Gemini 1.0 的原始 32K tokens，直接提升到 1000K tokens。这就意味着在处理大量视频、文本和图像的能力上得到增强。
中信建投证券认为，AI 仍然是当前科技投资的主线，海外 AI 大模型和应用保持较快迭代速度，随着 Sora、Gemini 1.5 Pro 等大模型的发布，多模态能力显著增强，应用场景进一步拓宽，这将带动算力基础设施的投资，建议关注光模块、ICT 基础设施等板块。
平安证券：可关注算力、算法、
应用场景、网络安全等方向
平安证券认为，OpenAI发布文生视频大模型Sora，在全球视频大模型领域取得里程碑式进展。当前，全球范围内大模型领域的竞争依然白热化，这将持续拔升大模型的整体能力水平。大模型需要大算力，大模型算法的迭代升级将为全球和中国AI算力市场的增长提供强劲动力。在美国对华半导体出口管制升级的背景下，我国国产AI芯片产业链将加快成熟，相关AI芯片和服务器厂商将深度受益。
另外，在应用端，我国国产大模型能力持续升级，AIGC产业未来发展前景广阔。可关注算力、算法、应用场景、网络安全方向。
国泰君安：
AI视频生成能力将实现跨越式发展
国泰君安证券表示，OpenAI发布文生视频模型Sora，AI视频生成能力实现跨越式发展，模型强大的视频生成能力推高行业天花板，产业赋能的深度和广度有望超预期拓展。
国泰君安证券提到，Sora具有三大突出亮点，一是60秒长视频，Sora可以保持视频主体与背景的高度流畅性与稳定性；二是单视频多角度镜头，Sora在一个视频内实现多角度镜头，分镜切换符合逻辑且十分流畅；三是理解真实世界的能力，Sora对于光影反射、运动方式、镜头移动等细节处理得十分优秀，极大地提升了真实感。
Sora模型将推动AI多模态领域飞跃式发展，AI创作等相关领域将迎来深度变革，AI赋能范围进一步扩大，多模态相关的训练及推理应用也将进一步提升对算力基础设施的相关需求。
天风证券：下一个亿级用户
互联网平台雏形已然出现
天风证券认为，随着OpenAI发布Sora文生视频模型能力大幅提升，内容创作工作流有望被颠覆，下一个亿级用户的互联网平台雏形已然出现。2000亿美元的短视频创作生态有望率先被颠覆，生成式AI在视频创作和世界模型的大踏步进步将实现对视频、3D、游戏等下游应用场景的渗透。
天风证券指出，在内容创作工具，OpenAI已经和其他产业出现代际差，并带动行业大幅进展，未来一年商业化预计大幅推进。
此外，天风证券还提到，OpenAI新模型可生成60秒视频，AI产业的“Iphone”时刻来临。在下游AIGC核心生产力提升的驱动下，坚定看好上游AI算力硬件机会，坚定看好AI to B的公司，其具备较高壁垒，拥有足够的资金与研发能力，可以充分地吸收海外先进技术实现商业落地，下游应用场景清晰。
招商证券：Sora推动AI视频生成
进入了一个全新的时代
招商证券认为，OpenAI在训练端与输入端的创新造就了Sora的成功。目前已有一些视觉艺术家、设计师和电影制作人（以及OpenAI员工）获得了Sora访问权限，预计随着技术的进一步成熟，将会进一步推向所有用户。
招商证券指出，虽然OpenAI表示当前Sora仍有弱点，例如难以准确模拟复杂场景中的物理现象，可能无法理解具体的因果关系，但从当前展示的效果来看，Sora显著领先于其他文生视频模型，推动AI视频生成进入了一个全新的时代。
中信证券：Sora有望成为真正的“世界模型”
中信证券表示，近一周内，OpenAI和谷歌分别推出了他们的最新AI模型，围绕视频多模态这个核心关键点双方不断加码。Gemini1.5 Pro基于大语言模型处理视频模态，上下文长度超过百万， Sora在技术上采用了Diffusion Transformer的路线，OpenAI表示Sora在训练过程中表现出了与其他模型不同的涌现能力，有望成为真正的“世界模型”。
从投资角度，中信证券认为，Sora背后的涌现能力为自动驾驶、设计等需要现实世界建模的行业提供了明确方向。Gemini在短期内的部分商业场景表现可能会更为出色，尤其是需要结合图片与文字的多模态应用场景。除去应用端的投资机会，硬件端的需求也必然会随着多模态的技术进步而不断提高，该行仍然持续看好AI算力，尤其是后续商业端成熟而带来的更多AI推理测算力的机会。
华泰证券：AI视频进入大规模应用前夜
华泰证券认为，OpenAI发布文生视频模型Sora，AI视频进入大规模应用前夜。原因有三个：
首先，Sora模型在视频生成时长、语义理解程度，以及视频效果和稳定性等方面超出此前竞品，随着Sora、Pika等应用的陆续出圈，后续AI视频应用竞争或更为激烈。
其次，虽Sora暂未公开使用权限，但其后续潜在的商业化有望对短视频、电影、游戏等下游领域产生深远影响。
第三，AI视频应用在算力消耗上远超文本、音频及图像，建议关注推理端算力需求提升，以及后续其商业化程度是否能形成收入和投资的正反馈。
长江证券：大模型快速迭代
多模态、MoE、长文本等技术将成关键
长江证券表示，近期，海外大模型技术快速迭代，各大厂商纷纷推出新一代大模型。其中，谷歌的 Gemini 1.5基于谷歌的 Transformer 和混合专家（MoE）架构，并大幅提升了上下文窗口容量。OpenAI 的文生视频模型 Sora 在生成长度、语义理解、生成质量等方面实现重大突破，细节刻画及连贯性方面均有大幅提升。新一代大模型较之业内其他大模型，在性能方面均大幅提升，大模型厂商强者恒强。
后续可关注推理端算力与 CDN 等环节，以及国产算力产业链，以及国内头部大模型厂商。
编辑：舰长
审核：陈墨
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