A股开启保卫战模式！科技轮动、茅台新低，还有哪些投资机会？

目前大盘逼近3000点，但是消息面上的资金端积极信号频现。一方面，6月以来新发基金规模已超过930亿元，加上即将成立的新基金，6月新发基金规模铁定超千亿元，这也是新发基金规模连续四个月突破千亿元。另一方面，5月23日以来，ETF资金流向发生变化，超300亿元资金借道股票型ETF入市。

主力净流入行业板块前五：新能源汽车，汽车整车，新能源整车，半导体，PCB板； 主力净流入概念板块前五：苹果产业链，手机产业链，华为产业链，MR头显，无线耳机； 主力净流入个股前十：赛力斯、领益智造、立讯精密、比亚迪、东山精密、长安汽车、歌尔股份、长电科技、天赐材料、亿纬锂能

在多个巨头密集发布AI大模型后，热火朝天的人工智能行情终于再度从美股扩散到A股，这不仅使公募QDII反超A股基金产品成为全市场冠军，同时也使A股的人工智能主题基金完成了对煤炭主题基金的业绩反超。各家大模型竞争越激烈，算力的需求投入就越大，目前人工智能应用的流量刚刚起步，今年国内市场或将见证包括文本处理、图文生成、视频生产等多个差异化细分领域的百模竞争，直接受益者将是算力板块。

明确取消全国层面房贷利率政策下限、下调房贷首付款比例和公积金贷款利率、设立保障性住房再贷款等多方面内容。目前，距“517楼市新政”出台已过去一个月。一个月来，各地积极跟进，利好政策不断出台，覆盖调整首付比例、贷款利率，放松限购，探索收购库存商品房用作保障性住房等多个方面。骑牛看熊认为房地产市场正在开启“去库存、稳市场”的积极信号，各地后续跟进政策向市场释放持续，充分提振了市场信心，不出意外下半年还会有大招，但是房价能否进一步走高呢？走高了就买得起了吗？

近日券商密集实施2023年年度分红，还有多家券商披露了2024年年度中期分红计划或相关进展。同时，基于对公司长期投资价值和未来发展前景的认可，也有不少券商及相关股东分别实施回购、增持。在业内看来，国泰证券与海通证券传闻的合并，这说明了券商行业再不是“大鱼吃小鱼”，而已经是“大鱼与大鱼”之间的强强联合，可想而知小型券商将会面临怎样的生态，这一业态将会推动券商板块估值持续修复。

近日作为“科特估”的核心方向，CPO、液冷服务器、铜缆高速连接、多模态AI、算力等概念股纷纷反弹，资金对科技赛道热情重燃。近日国家大基金三期的成立，其注册资本超过前两期之和，体现了国家对半导体产业的坚定支持，也使得市场对相关概念浮想联翩。骑牛看熊认为“科特估”是一个新题材，市场出现“科技大风吹”，国家大基金三期带来的增量资金，以及消费电子方向良好的基本面等因素均利好科技赛道。

上证指数截至2024 年6 月3日，A 股总体PE(TTM)为16.77 倍，2012 年以来48%分位，并未过于低估。新“国九条”中“市值管理”、“提高二级市场投资回报率”，政策逻辑和市场逻辑共振之下，具备垄断性、稀缺性的高股息资产有望获得价值重估，其中又以央国企分红提升逻辑最顺。短期看红利板块超额收益处于历史中低位，并不拥挤。

创业板指数已经在1800点附近震荡为主，消费电子、半导体景气度上行，对应的估值有望上行，而赛道型科技股被寄予厚望的是AI 和人形机器人。目前正在耐心等待技术的进步和突破，当然如果参照AI 发展更快的全球代表性公司市值，AI 相关领域的核心标的估值提升的空间更大。当前的情况来看，如果美联储逐渐进入降息周期，香港的恒生互联网、恒生科技有望估值提升。