一位公募基金经理眼中的“Sora”行情
经济观察网 记者 洪小棠 黄彦宸（化名）是北京一家公募机构权益基金经理。在春节后首个交易日的2月19日清晨，他比往常工作日更早一些醒来，关注春节期间人工智能研究公司OpenAI发布首款文生视频大模型Sora，将在A股市场掀起怎样的涟漪。
“早上不到6点就自然醒了，因为今天是节后开市第一天，想看看市场对这项可以称之为AI‘技术革命’突破之后的反应。”黄彦宸表示。
今天相关概念股的上涨情况，黄彦宸并未感到意外，其持仓中“压中”了相关个股。
事实上，在看到Sora生成的视频后，还在假期中的黄彦宸便彻夜难眠，并重新梳理了投资思路。不过，他坦言，接下来的投资操作仍带有防御心态。
意料之中
2月19日，黄彦宸早早来到公司，与、投研团队开了短暂的晨会并互换观点后，就坐在电脑前等待开市。
Sora相关概念在开市第一天的走高，在黄彦宸意料之中。
交易数据显示，2月19日早盘，A股市场高开，沪指盘中站上2900点关口， Sora概念火爆全网，CPO（光模块）、多模态模型、ChatGPT等相关概念股也集体走高。截至收盘，中文在线、当虹科技、果麦文化、易点天下等多只概念股纷纷“20CM”涨停，中际旭创、东方国信、数码视讯跟涨。
“这样的走势并不意外。”黄彦宸透露，自己的持仓中有相关概念，目前不准备进行大幅调仓操作。
在其看来，Sora横空出世，未来确实会有比较大的发展空间，而沿着科技浪潮出发，黄彦宸在春节假期期间便重新梳理了两条投资思路：首先，是英伟达相关产业链方向，这在分工收益上来讲逻辑上最强，从业绩收益层面及股价层面也是关联度最高的；其次就是围绕华为产业链方向。
不过，从此前市场走势和情况来看，黄彦宸坦言，其在接下来的操作中还是带有防御心态来思考和判断，尤其是在国内的技术应用层面。
谈及Sora相关概念是否可延续，黄彦宸认为，长期来看相关技术变革不可逆，但短期炒作行情也需警惕。
Sora横空出世
将时间拨回到北京时间2月16日凌晨，OpenAI重磅发布的首个视频生成类模型Sora，根据OpenAI的官方简介，用户可以通过向Sora输入自然语言提示词，即可生成长达1分钟的视频。
OpenAI在社交平台上发布了48个从9秒到60秒长度不等的视频样片，效果远超现有竞品，AI视频内容生成能力亦大幅提升。
根据OpenAI官网介绍，Sora具备多项创新功能：一是可生成一镜到底的超长视频，相较于PIKA等竞品目前仅能生成20秒视频，Sora可输出长达 60 秒的一镜到底视频，且输出视频的准确性和多样性均有所提升，画质稳定，文生视频大模型能力进一步提升；二是多镜头切换，相较于Runway等竞品目前只能生成单一镜头，Sora 可在单个视频中设计出多个镜头，并在多角度的镜头切换中能保持人物、逻辑等一致性；三是Sora采纳物理规律，即Sora在理解用户Prompt的同时也同步分析该Prompt 中事物身上的物理规律，如OpenAI展示的视频中，汽车在山路上的颠簸、火车车窗上的倒影等镜头符合物理规律，视频更接近于人类现实拍摄。本次Sora的发布意味着AI在视频技术领域取得突破性进展。
太平洋证券认为，Sora的发布是OpenAI继文字、图像之后，在内容生成领域的又一突破。同时，其强大的视频生成和模拟能力标志着AI技术在多模态领域实现重大突破。
招商策略表示，Sora性能强大，生成视频的效果令人惊叹。虽然OpenAI表示当前Sora仍有弱点，例如难以准确模拟复杂场景中的物理现象，可能无法理解具体的因果关系，但从当前展示的效果来看，Sora显著领先于其他文生视频模型，推动AI视频生成进入了一个全新的时代。
看见未来
此背景下，包括银河、中信建投、国泰君安、申万宏源等多家券商表示，Sora是人工智能发展进程中的“里程碑”，预示 AGI将加速到来，未来千行百业将迎颠覆式变革。
不过，随着Sora的诞生发展，其在视频类大模型所需处理的数据量也更加庞大、算法要求指数级升高，那么其应用和推理阶段对算力的消耗也更大。
广发证券认为，随着视觉类大模型开发量和应用量的增加，AI 芯片、加速卡和网络设备的需求有望快速增长。
对此，黄彦宸坦言，“从应用层面来讲，这轮AI行情的投资难度非常大，很多公司可能底层不太能站住脚。”
所以，从应用端来讲，黄彦宸认为未来持仓仍会紧扣国内龙头公司；其次是对应用获益层面，包括游戏、影视传媒、视频制作等领域来讲都值得关注。
广发证券分析称，对A股相关AIGC（人工智能生成内容）应用公司而言，短期内从投资维度看，Sora的主题意义更为显著。需要看到的是，Sora 的商业化进程仍需观察。一方面，技术文档提到的当前局限性需逐步解决；另一方面，版权合规、内容伦理等课题仍是AIGC类应用需要克服的挑战，文生视频也不例外。
招商策略表示，Sora性能强大，生成视频的效果令人惊叹。虽然OpenAI表示当前Sora仍有弱点，例如难以准确模拟复杂场景中的物理现象，可能无法理解具体的因果关系，但从当前展示的效果来看，Sora显著领先于其他文生视频模型，推动AI视频生成进入了一个全新的时代。
展望未来，太平洋证券表示，随着多模态技术不断突破，文字、图片、音视频、游戏内容间的转化门槛将逐步降低，AI辅助内容生成的比例将逐渐提升，长期来看AI生成有望占据主导地位。内容资产有望迎来价值重估，建议关注内容资产以及生成内容资产的AI工具两条投资主线。
国泰君安认为，当前大模型在各领域的应用主要是文生文、文生图，在文生视频领域进展较缓慢，此次Sora实现重要突破，且其生成的视频具有超长时长，此前的Pika、Gen等生成的视频均在20秒内。另外Sora生成的视频还有高分辨率、遵循用户指示、多镜头切换、世界模型（遵循一定的物理规律、拟真程度较高）等特征。分析师认为，虽然目前Sora仍存在一定局限性，但模型已向部分专家开放，后续望进一步完善和提升；随着多模态大模型的发展，或望推动下游应用方向“百花齐放”。