锚定新赛道、新技术 恺英网络23年净利润14.62亿元，同比增长42.57%

《2023年中国游戏产业报告》显示，2023年国内游戏市场实际销售收入首次突破3000亿元关口，用户规模达到6.68亿，再创新高。预计2024年游戏市场有望进一步回升。

在游戏行业恢复增长的背景下，4月30日恺英网络（002517.SZ）披露了2023年年报及2024年一季报。数据显示，公司实现营业收入42.95亿元，同比增长15.30%；归属于上市公司股东的净利润14.62亿元，同比增长42.57%；利润总额达到16.97亿元，同比增长22.61%。单季度表现方面，恺英网络今年首季度实现营业收入13.08亿元，同比增长36.93%；利润总额达到4.42亿元，同比增长13.60%；归母净利润4.26亿元，同比增长47.06%。

据了解，恺英网络取得如此喜人业绩，源于其完善的公司治理，坚持聚焦游戏主业，不断加强研发和创造，密切关注并对前沿技术进行前瞻布局。游戏产业复苏、版号常态化发布的趋势，也为恺英网络的业绩增量提供了助推，目前恺英网络已进入国内游戏产业一线阵营。

内部治理结构优化，“游戏+”领域边界拓宽

2023年对恺英网络来说，是具有历史性的一年，第五届董监高上任、新实控人确立等，都对恺英网络的内控起到优化作用，使公司能够更加专注于业务布局，以更好的业绩回馈投资者，以获得资本市场的认可。

公开资料显示，2023年7月，恺英网络完成董监高换届工作。与此同时，独董占比提升至1/2，决策效率进一步优化，内控水平与决策水平显著提高。同年11月恺英网络迎来了新实控人，公司的股权架构进一步稳定。

据统计，2020年至今，实控人金锋累计增持11次，增持金额超15亿。国联证券研报分析认为，董事长增持在彰显管理层信心的同时，也标志着公司结束近一年的无实控人状态，公司长期战略有望得到更有力执行。

值得注意的是，恺英网络时隔5年首次披露分红派息计划，总派息金额超过2亿元。同时，实控人、董事长金锋今年3月提议2023 年度现金分红方案，向全体股东每 10 股派发现金红利不低于 1 元(含税)，以及在2024年进行超过2亿元的分红派息计划，两年分红派息预计约6亿元，彰显了对公司长期发展的信心。业内人士指出，分红、回购、增持除了是长期投资、价值投资、理性投资的重要“锚点”，也是上市公司高质量发展的直观表征。

在“游戏+”领域方面，恺英网络坚持以技术创新为内部驱动，培育新质生产力，激活发展新动能，探索“游戏+党建”、“游戏+文化”、“游戏+医疗”等多元化功能，建设数字文化生态，为推动多领域社会实践助力。不论是通过开发反诈公益游戏《智擒骗徒》，助力国家反诈宣传，还是通过“恺心·百工灵”头号玩家计划为非遗注入新生命新活力，都展现了恺英网络坚持创新、拓宽游戏边界的决心。

“IP宝库”持续发力，“小游戏”带来玩家增量

公司治理不断完善，恺英网络得以聚焦游戏主业，报告期内，受益于《原始传奇》《敢达争锋对决》《热血合击》《天使之战》《永恒联盟》等长线产品稳定运营。

从2023年新上线产品成绩来看，公司的精品化战略显著，爆款率持续提升。《新倚天屠龙记》《仙剑奇侠传：新的开始》《石器时代：觉醒》等新上线产品表现出色，《新倚天屠龙记》（海外版）上线后，在中国香港和中国台湾的iOS免费游戏榜上迅速获得了第一名的成绩；《石器时代：觉醒》正式上线获App Store免费榜第一，畅销榜第八的成绩，行业认可度持续飙升。

IP方面，公司自主孵化“百工灵”和“岁时令”的同时，也通过引入IP策略积累了大量IP授权，包括 “机动战士敢达系列” “OVERLORD”“关于我转生变成史莱姆这档事”“信长之野望：天道”“热血江湖”“龙族（Dragon Raja）”“西行纪”“封神系列”“倚天屠龙记”“仙剑奇侠传”“盗墓笔记”“斗罗大陆”“BLEACH 千年血战篇”“奥特曼”“拳皇”“射雕三部曲（射雕英雄传、神雕侠侣、倚天屠龙记）”“红月”等知名IP，支撑公司产品多样化的目标，为公司研发新兴力作不断提供强劲助力。

据统计， 2023年全年发放游戏版号1075款，同比增长109.96%，其中国产977款，进口98款。版号政策的稳定性逐步增强，游戏市场回升明显。总量相比2022年实现翻番。面对版号常态化带来的积极态势，以及行业规范化、精品化发展带来新的广阔机遇，恺英网络以丰富的产品、IP储备为业绩带来增量。据了解，公司的自研产品《斗罗大陆：诛邪传说》《代号:盗墓》《机甲派对》《梁山传奇》《龙腾传奇》《代号:信长》《代号:DR》《关于我转生变成史莱姆这档事：新世界》《三国：天下归心》等预计将于2024年上线，后续产品线明晰，未来业绩兑现值得进一步期待。

值得一提的是对于今年爆火、有望打开新市场增长空间的小游戏新赛道，恺英网络也早早布局，通过拓展IP产品、小游戏等新兴赛道的方式，让经典IP焕发生机。目前，《原始传奇》《天使之战》《新倚天屠龙记》等多款游戏已经登录微信小游戏平台，公司旗下放置类游戏《仙剑奇侠传：新的开始》更是采取先上线小游戏再上线APP的发行策略，上线后常驻畅销榜、人气榜前十，获得平台多次推荐。

兴业证券研报分析认为，恺英网络作为A股游戏公司中的“IP宝库”，在小程序游戏IP化打造方面具有得天独厚的优势，配合强大的买量优势，有望打开新的利润增长空间。

作为头部游戏企业，恺英网络经过多年的深耕与布局，已形成研发、发行、投资与IP三大核心业务板块，并在此基础上紧跟技术创新，加速探索AIGC助力游戏制作。

锚定新赛道、新技术，AI反哺核心业务

2023年，是AI大模型爆发元年，乘AIGC之风而来，大模型浪潮席卷全球，并持续火热，据《中国游戏产业AIGC发展前景报告》，目前已有超六成头部游戏企业进行AIGC领域的布局。

作为创新型的头部游戏公司，恺英网络高度重视多维度、立体化研发体系建设，在AI兴起的初期就开始进行布局。报告期内，公司研发投入5.27亿元，占营业收入比例12.26%。公司对AIGC技术的探索秉承务实的原则，以反哺核心游戏业务为目标，重点关注AIGC的中间层和应用层价值。通过针对性的细分领域训练和应用，让AI更加贴合自身需求；将训练后的AI工具拓展到整个体系进行应用，扩大使用场景，提升效率。

2023年4月，恺英网络与复旦大学达成软件定制开发协议，共同致力于利用AIGC与AINPC相结合推进人工智能、虚拟现实、增强现实等领域新技术研发与应用。同年8月，恺英网络宣布斥资8亿筹建数字经济研发中心，为大数据产业赋能，深入挖掘产业“新动能”。2024年3月8日，由恺英旗下臣旎网络研发的VR游戏《Mecha Party》已正式登陆PlayStation北美服与Steam平台。

此外，相关人士透露，恺英网络目前正在研发首款基于AIGC及AINPC技术的斗罗大陆IP手游。结合恺英对IP改编研发的轻车熟路，在这些全新技术的加持之下，未来有望看到由“活起来”的NPC、栩栩如生的世界场景、多样化的交互模式与丰富的内容量所共同组成的栩栩如生的斗罗大陆。

在将被技术重塑的未来，AI会给企业、产业以及资本市场带来哪些新动能？

博鳌论坛上，专家称游戏产业是推动新质生产力重要力量。与此同时，银河证券认为，AI将持续赋能降本增效。公司自研的“形意”大模型已应用于实际研发场景中。

“形意”大模型注重游戏垂类场景的应用，基于多款上线盈利产品与多个IP的合作经验对其进行训练，直接对接真实的游戏开发需求，并成功为多个项目的研发实现显著增效。“形意”主要拥有“形”与“意”两大功能，前者提供图像生成能力，后者则注重文本内容的理解与处理。“形意”采用了与常见的综合性AIGC工具不同的技术路径，结合了公司对游戏研发领域的经验与认知，注重输出内容“开箱即用”，因而更贴近实际研发需求。

业内人士指出，“人工智能的黄金十年自此开启，将会极大地改变整个社会经济以及产业生态，成为另一种生产力。”

聚焦主业、抢先进行AI布局，恺英网络实现了营收业绩的双增长，并获得资本市场的广泛认可，被纳入MSCI中国指数及深证成分指数样本股。作为具有创新性和前瞻性的国内一线游戏公司，乘人工智能迅速发展的东风，恺英网络未来有望借助新质生产力，迎来新一轮突破。