名创优品63亿入股永辉超市，背后有何深意？

巨肩之上

在零售业的惊涛骇浪中，名创优品的决策者近日进行了一个令人惊讶的操作：入主永辉超市。2024年9月，名创优品在港交所发布公告称，以63亿元的价格收购永辉超市29.4%的股权，这一举动让名创优品一夜之间成为了永辉第一大股东。这对于零售行业来说无疑是一个重磅消息，因为名创优品与永辉在零售模式上的巨大差异，使得许多人对这笔交易感到困惑。

收购消息公布后，市场的反应异常激烈。名创优品的股价在当日开盘后大跌，最低跌至21港元/股，跌幅接近40%，这对于一家正处于上升期的公司来说，无疑是一个巨大的压力。面对外界的质疑，名创优品创始人叶国富在朋友圈的留言“看不懂就对了”，似乎透露出他对这次收购抱有的强烈信心。

不少业界人士对此表达了他们的看法。盒马创始人侯毅表示为叶国富的勇气和魄力点赞，并认为此举会走出中国零售业发展的高速健康之路，完胜电商。数字经济应用实践专家骆仁童博士认为，在这个充满变革的时代，名创优品入主永辉，不仅仅是资本层面的较量，更是零售行业格局重塑的先声。或许，叶国富的这一举动正体现了一个商业领袖的独到眼光：在别人看到困境时，他看到的却是机遇。

这笔交易的背后，是名创优品对于零售行业的深思熟虑。随着电商的冲击和消费者购物习惯的变化，传统零售业正面临前所未有的挑战。而永辉超市，作为一家拥有丰富线下资源和品牌影响力的企业，对于名创优品来说，无疑是一个理想的合作伙伴。通过这次收购，名创优品不仅能够扩大自身的业务版图，还能够借助永辉的线下渠道，进一步深化与消费者的链接。

交易的细节同样引人注目。此次收购涉及多个股东的股份转让，名创优品通过骏才国际进行收购。在交易完成后，名创优品预计将不会控制永辉超市董事会的多数席位，这意味着名创优品不会作为永辉超市的控股股东或实控人，也不会合并财务报表，这是基于目前的情况做出的判断。

此外，名创优品对永辉的投资不仅仅是看中了其现有的业务潜力，更看中了其未来的发展可能性。永辉超市近年来虽然面临业绩压力，但在与胖东来的合作调改过程中，已展现出了恢复和增长的迹象。名创优品的加入，有望为永辉带来更多的资源和更高效的运营模式，从而实现双方的共赢。

逆势而为

名创优品的收购决策，将永辉超市推向了聚光灯下。永辉，这家曾经被誉为“超市之王”的零售巨头，近年来却饱受业绩下滑的困扰。那么，为何名创优品会看中这样一家似乎正处于困境中的企业呢？

最为关键的，是永辉超市的价值不容忽视。作为一家拥有23年历史的零售企业，永辉在全国拥有庞大的门店网络和深厚的市场基础。尽管近年来面临挑战，但永辉在生鲜领域的深耕和供应链的建设上，依然有着不可忽视的优势。特别是在与胖东来的合作调改后，永辉展现出了新的活力和增长潜力。

张氏兄弟，永辉的创始人，曾带领永辉走向辉煌。然而，随着市场环境的变化，永辉也遭遇了前所未有的挑战。从2018年开始，永辉的净利润首次出现下滑，此后更是连续三年出现大额亏损。这不仅影响了永辉的股价和市值，也让张氏兄弟的经营策略受到了市场的质疑。

但正是这样的困境，为名创优品提供了机遇。在张氏兄弟的领导下，永辉并未停止求变的步伐。从探索新零售模式，到数字化转型，再到组织结构的调整，永辉一直在寻找突破困境的方法。特别是在引入胖东来的调改模式后，永辉的门店运营效率和顾客体验都有了显著提升。《永辉超市求变，胖东来模式能否成救星？》

名创优品看中的，正是永辉在经历一系列挑战后的转型潜力。永辉的门店改造和业务调整，为名创优品提供了一个理想的合作平台。通过这次收购，名创优品不仅可以利用永辉的线下渠道和供应链资源，还可以借助永辉的品牌影响力，进一步扩大自身的市场份额。

叶国富和名创优品对于收购永辉超市的理由，从多个角度展现了他们对这次交易的信心和期待。首先，叶国富认为中国线下超市正面临二十年一遇的结构性机会，而永辉超市在经过一系列的调改后，展现出了巨大的潜力和价值。他特别提到了胖东来模式的成功，认为这种模式是中国超市的唯一出路，它重视产品力、顾客体验和员工福利，且没有会员制，这种模式在永辉的调改中已经展现出了显著的成效。

叶国富还强调了永辉超市目前的估值具有吸引力，投资成本的溢价低，安全边际较高。他认为，名创优品的进入能够帮助永辉优化股东结构和治理结构，支持永辉现有的业务方向，并更好地发挥双方在渠道升级和供应链上的整合优势。此外，叶国富还提到了永辉超市作为线下头部的生鲜零售超市，能为名创优品补上必需品赛道的拼图，使名创优品的线下零售布局更加完善，帮助集团分散周期性业务风险。

名创优品方面则表示，通过这次收购，公司可以利用自身在自有品牌产品开发上的设计优势、供应链优势和经验优势，协助永辉团队开发更好的产品，更好地服务消费者。同时，双方的战略协同将主要集中在渠道升级和供应链协同方面，未来将更好地整合双方优势，为中国消费者创造更大的价值。《“伪日系”营销失效，“日用零售第一股”名创优品出路何在？》

叶国富还透露，这次投资将会增加名创优品在资本结构中对于负债的使用，优化名创优品的资本结构。如果将来永辉超市在调改后开始盈利，这笔投资会大大优化名创优品的投资回报率。他相信，永辉和名创优品的联手，能够实现1+1远远大于2的效果，共同开启中国零售的新篇章。

零售新生

叶国富的商业眼光一直以其独到和前瞻性著称。过去十几年，他的脚步遍布全球，探索和研究了各种零售业态和模式。在这个过程中，他发现了一个比国际巨头Costco、山姆会员店和Trader Joe's更为优秀的零售模式——胖东来模式。叶国富坚信，胖东来模式是中国超市的唯一出路，它不仅重视产品，更重视顾客体验和员工福利，这种模式的成功，让叶国富看到了永辉超市的潜力和未来发展的可能性。

在零售业的未来展望中，叶国富的这次收购不仅仅是一次资本的运作，更是一次对零售业态的深刻洞察和前瞻性布局。他认为，永辉超市在经过胖东来模式的调改后，已经展现出了新的活力和增长潜力。这种变革，不仅能够提升永辉的运营效率和顾客体验，还能够为名创优品带来新的增长点和市场机会。

数字经济应用实践专家骆仁童博士对此表示，改变并非一朝一夕就能发生的易事，名创优品在此刻收购永辉，则更像是给永辉超市、线下零售打开了一个名为可能性的窗口。尽管永辉和名创优品在业态和商品结构上存在差异，但这种差异也为双方的合作提供了更多的想象空间。名创优品入主永辉后，很有可能利用自身建设自有品牌的能力，来进一步改造永辉，实现双方的优势互补和资源整合。

零售业的未来，并非一蹴而就，它需要不断地创新、试错与坚持。叶国富的这次收购，不仅是对永辉超市的一次豪赌，更是对零售业态未来发展的一次深刻洞察。在这个变革的时代，名创优品与永辉的联手，可能将开启中国零售的新篇章。尽管前路未知，但叶国富和他的团队已经做好了迎接挑战的准备。

这次收购，不仅是两家企业的联合，更将对整个零售行业未来发展，带来更为深刻的启示。骆仁童博士认为，名创优品和永辉的合作，将有可能成为零售行业变革的一个典范，为其他企业提供宝贵的经验和参考。在这个充满机遇和挑战的时代，只有真正回归零售本质，关注消费者、尊重员工、重视产品力，才能在风起云涌的零售市场中，立于不败之地。

零售业行业观察：

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