三次冲刺上市失败！过半收入来自品牌方代理，业绩难满足上市标准

作者：Cindy

来源：IPO魔女

IPO魔女认为，高威科终止的主要原因有以下几点：首先，高威科报告期内经营规模较小，而创业板上市新规要求企业最近一年净利润不低于6千万元，高威科不一定能满足上市标准；其次，高威科创业板定位被质疑报告期内，高威科超过50%的营业收入来自批发业，行业属性不佳；最后，高威科作为多家自动化产品制造商的代理商，未来存在代理资格被取消的风险。

2024年9月24日，深交所公告显示， 北京高威科电气技术股份有限公司（下称“高威科”）IPO终止，公司保荐机构为海通证券，拟采用创业板第一套上市标准，募集资金3.32亿元。

13年内高威科3次IPO均失败。第一次，2011年高威科向中国证监会提交首发上市申请，2012年1月证监会做出不予核准申请的决定。第二次，2015年高威科再次提交申请，后于2018年1月撤回。第三次，2022年6月30日高威科申请创业板IPO，2023年9月27日过会，但过会一年后还是终止了。

高威科报告期内经营规模较小。2019至2022年及2023年上半年，公司扣非净利润分别为1,730.25万元、3634.22万元、4676.76万元、5721.32万元、3023.26万元。而创业板上市新规要求企业最近一年净利润不低于6千万元。

高威科是一家从事工业自动化、数字化综合服务和自动化控制系统核心产品研发、生产和销售的企业。

公司创业板定位被质疑。高威科共拥有5项发明专利、8项实用新型专利、2项外观设计专利、202项软件著作权。报告期内，高威科超过50%的营业收入来自“技术集成产品销售”，该业务通过提供增值服务实现产品销售，但服务不单独计价，主要收入来自自动化产品销售。而高威科所处行业也被分为批发业。

交易所要求高威科补充说明各年研发投入情况、在研项目及有效成果转化情况，是否符合所在行业技术进步趋势；结合自身主营业务范围、核心竞争力及与同行业对比情况，进一步说明高威科自身的创新特征的具体表现，是否符合创业板定位。

此外，高威科主要代理三菱、西门子等知名自动化产品制造商的产品，这些制造商基本位列公司前五大供应商名单。其中，2020年至2022年三菱电机自动化(中国)有限公司是高威科的第一大供应商，采购占比分别为33.61%、33.68%、32.05%。

高威科存在被取消代理商资格的风险。2019年，高威科两家全资子公司在销售三菱产品时，存在“将特价产品销售给非特定客户”而违反代理协议的情况，而高威科作为这两家公司的母公司，对子公司管理不当，也违反了代理协议的相关约定。上述事件发生后，高威科主要负责人与三菱积极沟通并接受其处罚决定，同时也承诺加强内部管理，避免再次发生类似违约事件。

高威科表示，三菱已出具说明，未取消公司的代理商资格，上述行为未对公司与三菱的合作产生实质性影响，公司及其两家子公司仍可以继续销售三菱产品，公司及子公司于2020年4月恢复了特级代理商、代理商资格。

高威科提示了“代理资质等级下降或合作到期不再续约的风险”，如果公司因自身经营管理出现问题，继续违反与供应商签署的协议约定，则未来可能存在继续被供应商取消折扣折让，下调代理资质等级，甚至取消合作的风险。

首轮审核问询函回复显示，高威科列举的13家签约代理销售的品牌商中，与海格的代理合作关系于2020年12月底后不再续约，与汇川的代理合作已于2021年7月正式终止。

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