第五大日妆集团终止IPO

因股市行情不好，上市前夕撤回IPO申请？

11月，聚美丽在《日妆被珀莱雅们赶超，四巨头光环渐失？》一文中依据三季报排名日妆Top10企业，其中由资生堂个人护理业务拆分而来的FineToday Co.，Ltd. (以下简称“FineToday菲婷丝”) 虽仅成立第四年，但却超越漫丹Mandom、芳珂，位列第五名 (注:按化妆品业务净销售额来排序) 。

值得一提的是，FineToday菲婷丝脱胎于资生堂个人护理业务，曾披露在12月17日上市。

只是，日前聚美丽从路透社、雅虎财经、ipokiso等网站获悉，东京证券交易所在12月2日宣布FineToday菲婷丝的上市批准被取消，这意味着其终止IPO。

图源：ipokiso网站

对此，东京证券交易所表示，“我们虽批准FineToday菲婷丝的上市申请，但根据该公司的要求，决定撤销该批准。”

另外，据路透社日本站披露，终止IPO的原因与FineToday菲婷丝综合考虑股市情况后，决定暂停在日本和海外的股票出售交易有关。

基于上述消息，聚美丽也向其国内子公司上海菲婷丝致电求证，截至发稿前未有回应。

日系个护“新贵”，脱胎于资生堂

官网显示，FineToday菲婷丝是一家日本个人护理企业，旗下有头发护理、身体护理、皮肤护理及其他四大业务，包括+tmr、fino芬浓、TSUBAKI丝蓓绮、惠润SUPER MiLD、Aquair水之密语、MA CHÉRIE等品牌，其中多数由资生堂孵化，通过收购纳入旗下。

图源：FineToday菲婷丝

从发展历史来看，FineToday菲婷丝最早历史可追溯至1959年10月成立的资生堂商贸有限公司Shiseido Trading Co.，Ltd.，主要源自资生堂个人护理业务。

直至2021年5月，FineToday菲婷丝成立，彼时命名为Fine Today Shiseido Co.， Ltd. 由CVC和资生堂共同持股。其通过吸收型公司拆分从Shiseido Company， Limited 和 FT Shiseido Co.，Ltd. 手中接管了个人护理业务。

此后，2023年1月，Fine Today Shiseido Co.， Ltd. 公司改名为 FineToday Co.， Ltd.(即FineToday菲婷丝)。

虽说，FineToday菲婷丝与资生堂自去年彻底割席，但是双方仍以独立公司进行往来，展开合作。

如2023年12月，FineToday菲婷丝收购资生堂全资子公司——资生堂越南公司，该公司也是越南工厂的运营商。随后在今年1月，资生堂越南公司更名为FT Industries 越南有限公司，逐渐带上FineToday菲婷丝的“标签”。

同时，从资生堂本身来看，随着个人护理业务的剥离，以及ZA和泊美等大众品牌的抛售，旗下品牌矩阵更加聚焦在高端线及护肤大类的业务。

其资生堂在官网就指出，进一步构建集中的品牌组合是其发展策略之一，包括专注于资生堂、CPB、NARS、IPSA茵芙莎和醉象的增长，而亚洲地区(包括中国)，则集中扩张怡丽丝尔和安热沙。

年销约50亿，位列日妆第五

从业绩来看，FineToday菲婷丝虽在2021年开始逐渐与资生堂割席，销售额较此前有所下滑，但是盈利能力有显著提高。

从下图来看，FineToday菲婷丝2022-2024年前三季度，销售额虽有略微下滑，但是净利润增长势头明显，尤其是2023年净利润较2022年翻了一番。

而按化妆品板块净销售额排序，在2024年前三季度FineToday菲婷丝位列日妆第5名，仅次于资生堂、花王、高丝和POLA ORBIS。

从业务上来看，FineToday菲婷丝2022-2023年皮肤护理业绩呈增长，但头发护理、身体护理业绩有所下滑。

其中，头发护理为FineToday菲婷丝第一大业务，2022-2023年净销售额分别为548.11亿日元(约合人民币25.96亿元)、465.10亿日元(约合人民币22.02亿元)，而2024年前三季度净销售额累计达398.38亿日元(约合人民币18.87亿元)。

皮肤护理业务2022-2023年净销售额则达219.30亿日元(约合人民币10.38亿元)和254.37亿日元(约合人民币12.05亿元)，2024年前三季度为184.01亿日元(约合人民币8.71亿元)。

另外，身体护理业务2022-2023年净销售额分别为288.37亿日元(约合人民币13.66亿元)和258.39亿日元(约合人民币12.24亿元)，2024年前三季度达208.55亿日元(约合人民币9.88亿元)。

图源：FineToday菲婷丝招股书

其中，针对今年前三季度业绩，FineToday菲婷丝指出，当前世界经济由于物价上涨等原因，前景仍存在不确定性，而个人消费则保持了温和的复苏趋势。

基于此，虽然FineToday菲婷丝受到采购价格上涨、中国市场增长率放缓影响，但是在战略性成本控制的影响之下，业绩低迷有所缓和。

加码中国，日妆“新贵”成搅局者？

招股书显示，FineToday菲婷丝目前主要有两大工厂，其中久喜工厂作为生产基地，越南工厂作为研发基地。

FineToday菲婷丝的海外市场包括韩国、中国大陆、中国香港、印度尼西亚、马来西亚、越南等，其中日本市场净销售额份额占比达42.6%；其次是中国大陆及中国香港，占比达40.1%；亚太APAC地区则占比为17.3%。

对于此后发展，FineToday菲婷丝在招股书提到，企业精细化管理是一大方向，目标是成为亚洲最顶级的个人护理企业，为此会加强向现有增长地区的扩张，并列出了未来各地区净销售额构成比例，其中日本地区30%、中国内地及香港30%、亚太地区30%以及新地区10%。

其中，由高增长转为中度增长的中国内地及香港地区，两大主要品牌fino芬浓和可悠然KUYURA未来会通过本土团队运营、投资线上线下渠道以保持稳健增长，同时还计划针对中国消费者需求而调整产品开发体制。

目前来看，FineToday菲婷丝旗下品牌矩阵，因资生堂原先的资源、渠道加持，以及企业目前的运营策略，保持着稳定的市场份额。

如可悠然KUYURA天猫旗舰店累计粉丝数达225w，店铺中还有fino芬浓、TSUBAKI丝蓓绮、惠润SUPER MiLD、Aquair水之密语等产品，畅销产品为为fino芬浓透润美容液发膜套组已售8w+，以及可悠然KUYURA美肌沐浴露组合/单件，累计已售9w+。

另外，fino芬浓还有单独的天猫海外旗舰店累计粉丝达11.7w，也有多个产品畅销，已售破万。

图源：天猫

如此看来，国内的个护市场竞争激烈。外资品牌有来自宝洁的潘婷、海飞丝以及联合利华的力士、清扬等占据高市场份额，国内有滋源Seeyoung、阿道夫、蜂花、满婷等老牌或是新锐。

在国内外品牌的交替打擂台之下，FineToday菲婷丝虽有背靠资生堂的优势，但是想要进一步打通中国及海外市场仍有不小的挑战，尤其是如今线下渠道萎缩，线上电商成为销售的主流渠道。而以往fino芬浓、TSUBAKI丝蓓绮、惠润SUPER MiLD、Aquair水之密语等在线下活跃，如今转战线上渗透市场、开疆辟土并不容易。

回到FineToday菲婷丝终止IPO一事来看，其虽暂停上市计划，但是无论上市与否，作为从全球Top10美妆巨头资生堂身上割下的一块肉，始终都是占据了先天优势。眼下，FineToday菲婷丝最为关键的是打通海外市场，扩大旗下品牌的声量。

本文来自微信公众号“聚美丽”（ID：jumeili-cn），作者：飘飘，36氪经授权发布。