49000间门店即将撑起一个IPO

最近，二手交易市场相当热闹。

9月23日，二手电商平台转转告诉外界，自己已经全资收购了二手时尚交易电商平台红布林。而就在几天前，转转入股的手机回收服务商闪回科技，便已经申请在港上市。

不管是转转，亦或是闪回科技，他们背后都有两个重要的股东——小米和顺为资本。2021年6月，转转获得小米和顺为资本等投资。不到三个月，同样涉足手机回收服务市场的转转，便花了约9600万元从小米和顺为资本手中买了闪回科技部分老股。

在小米、顺为资本、同创伟业、尚祐基金、安吉县财政局、深智城产投等支持下，闪回科技建立了“闪回收”、“闪回有品”等品牌，能通过遍布中国31个省份的超过49000家门店提供服务，自身的估值也超过24亿元。

01 电信行业老兵创业，干出一家明星公司

在创办闪回科技前，刘剑逸已是电信行业的老兵。

从2003年9月开始，他便在天音控股的附属公司做运营商部总监，负责拓展及管理与电信领域的移动网络运营商的业务关系。与此同时，他在完成深圳清华大学研究院有关课程后，于2007年10月取得英国威尔士大学工商管理硕士学位。

多年的工作，让刘剑逸不仅拥有了丰富的行业经验，同时还为自己积累了不少人脉。一次商务活动上，他结识了财务资源丰富的高自斌。两人的这次相遇，也为他们日后一起创业埋下伏笔。

随着废旧手机越来越多，不少玩家进入二手手机市场。到了2015年，刘剑逸也加入到这个行业，成为二手手机数码回收平台回收宝的监事，开始负责监督渠道管理策略及营运。

感受到政策的大力支持，再加上市场的快速增长，刘剑逸和高自斌判断手机回收行业存在巨大的机会。由于在营商理念上拥有相近价值观，他们决定于2016年5月在深圳成立闪回科技。

2017年，闪回科技推出“闪回收”品牌。不久后，这家公司便与移动、联通、电信、京东、支付宝等巨头达成战略合作伙伴关系。两年时间不到，他们的业务范围便成功覆盖3万多家通讯门店，店员数突破10万名，基本完成全国31个省市线下布局。

为了更好地满足消费电子品牌等合作伙伴的需求，闪回科技还将合作及交易服务延伸到香港。在他们的规划中，除了进一步发展及巩固在香港以旧换新手机回收服务的能力，未来还准备将香港当做在东南亚国家扩充以旧换新服务的海外总部。

经过数年深耕，这家专注于手机回收服务市场的公司，不仅成功从深圳走向全国，还正在一步步迈向更广阔的市场。

02 一边回收一边出售，一年入账超11亿元

在提供消费电子产品后市场交易服务的过程中，闪回科技建立了开展线下回收业务品牌“闪回收”，以及线上向客户销售采购的二手消费电子产品品牌“闪回有品”。

从以旧换新的方式启动回收并促成新机的销售，到以检测、分级及定价对采购的二手手机进行标准化转售，这家公司成功将消费电子品牌、商户、移动网络运营商以及个人消费者连接起来。

手机回收方案可分为以旧换新及闲置回收两大类。按照二手消费电子服务提供商或商户给出的估价，个人消费者或商户用户会根据估价及购买新手机的需求，再决定采用具体的回收方案。

为了给用户提供便捷的服务，同时更好地回收二手消费电子产品，他们在长期布局中构建了一个庞大的回收和销售渠道。其中，这家公司能通过遍布中国31个省份的超过49000家门店提供服务。

仅仅靠着闪回有品及自营网店等线上平台，闪回科技在2021年至2023年每年卖出的二手消费电子产品便都超过百万台。其中，这个数字在2023年达到154.5万台。

按照这家公司的说法，他们在2021年至2024年6月的报告期内，通过回收服务采购的消费电子产品的采购总值分别达到约5.94亿元、7.5亿元、9.85亿元及4.81亿元。同期，闪回科技通过卖出这些消费电子产品，收入分别达到7.37亿元、9.02亿元、11.4亿元及5.69亿元。

在弗若斯特沙利文看来，用2023年自消费者端回收交易总额计算，他们不仅是中国最大的提供线下以旧换新的手机回收服务提供商，还是中国第三大手机回收服务提供商。

左手买入，右手卖出，这样的一番操作下来，闪回科技的体量也是越做越大。

招股书显示，这家公司报告期内的收入分别达到约7.5亿元、9.19亿元、11.58亿元和5.77亿元。由于毛利下降、授予投资者的优先权而产生的赎回负债变动金额等因素的影响，他们在报告期内仍处于亏损状态，净亏损分别达到约0.49亿元、0.99亿元、0.98亿元和0.4亿元。

从2021年的8.2%，到2022年的6.1%，然后是2023年的6.8%，他们的毛利率相对较低。这也意味着，要想在收购价和转售价中找到良性平衡，闪回科技还有很长的路要走。

03 小米、顺为押注，估值超24亿元

在闪回科技的发展过程中，投资者同样扮演着重要角色。

成立半年后，在朋友们的帮助下，这家公司完成400万元的种子轮融资，为早期的顺利发展奠定基础。到了2018年，他们又获得小米和顺为资本的青睐。

对小米和顺为资本而言，这次出手既是VC领域的财务投资，更是小米对手机后市场的战略投资，同时也是对手机通讯行业的重要布局。

看到手机市场的回收潜力巨大，再加上闪回科技的核心人员都拥有超过十年的行业经验，这两位投资者不仅花600万买了部分老股，还投了他们2400万元。

2019年，小米和尚祐基金分别投了这家公司1720万元和1000万元。不过两年后，尚祐基金便以1422.6万元的价格将持有的全部股份卖了，一下子就赚了超过400万元。

通过行业会议与这家公司产生交集后，同创伟业开始持续关注他们的经营发展，再加上对整个团队稳健务实的经营风格的认可，他们不仅于2021年投了5000万元，还与深智城产投等一起用4500万元买了部分老股。

与此同时，前脚刚宣布获得小米和顺为资本等投资的转转，后脚便花了约9600万元从小米和顺为资本手中买了闪回科技部分老股。作为二手电商平台，转转同样涉足中国手机回收服务市场。

2023年12月，安吉县财政局（安吉县人民政府国有资产监督管理办公室）选择出手，投了闪回科技约5680万元。如此大的手笔，除了要大力发展绿色循环经济，安吉也是为了探索和实践“基金+直投+落地”的招商新模式。

在投资者的支持下，这家公司的估值达到约24.38亿元。上市前，同创伟业持股8.5%，小米持股6.83%，顺为资本持股3.9%，安吉县财政局（安吉县人民政府国有资产监督管理办公室）控制的爱两山持股2.33%，深智城产投持股1.64%。

本文来自微信公众号“投中网”，作者：鲁智高，36氪经授权发布。