加拿大原油存在感增强，或左右行情
全球第四大产油国加拿大扩大了连接北美西海岸的管道输送能力，经由太平洋向中国和印度输送原油变得更加容易。加拿大的增产将对油价构成下行压力，但也存在特有的生产障碍导致油价上涨的风险……
在原油市场，加拿大的影响力正在提升。加拿大5月扩大了连接北美西海岸的管道输送能力，力争扩大在亚洲市场的份额。加拿大的增产将对油价构成下行压力，另一方面，也存在加拿大特有的生产障碍导致油价意外上涨的风险。
加拿大是仅次于美国、沙特阿拉伯和俄罗斯的第四大产油国。英国业界团体Energy Institute的数据显示，2023年加拿大原油日产量为565万桶，比2013年增加41%，占到全球产量的6%。
日本瑞穗银行的分析师高桥兴道指出，“原油价格的坚挺走势将改善加拿大石油公司的盈利能力，支撑增产意愿”。
加拿大产原油受到关注的一个原因是输送能力扩大。2024年5月，加拿大政府关联企业TransMountain扩建了从西部艾伯塔省向北美西海岸输送原油的管道。运输能力从原来的每日30万桶增至每日89万桶，达到约3倍。
原本就有通往炼油厂聚集地墨西哥湾沿岸的输油管道，但输送能力一直低于加拿大的产量。除了运输制约之外，加拿大产原油为重质油，加工方面需要较高成本，因此价格经常大幅高于美国产原油。
随着作为价格谈判不利因素的供应能力弱的问题得到解决，加拿大原油与美国产的价格差呈现缩小趋势。英国LSEG的数据显示，加拿大产原油和作为美国指标的西德克萨斯中质油（WTI）的价格差在5月以后为每桶相差11.5~14.75美元，与近期最大的2023年11月（相差28.5美元）相比有所缩小。
加拿大扩大销售渠道的对象国家不只有美国。日本能源和金属矿物资源机构（JOGMEC）的首席研究员船木弥和子表示，“随着向西海岸输送原油的能力提高，经由太平洋向中国和印度输送原油变得更加容易”。
观察LSEG的海上运输数据，加拿大原油对中国的出口是断断续续的，2023年以4月的每日8500桶为最后出口。另一方面，2024年5~8月连续4个月出口，7月为每日8.87万桶，是2023年4月的10倍以上。
有观点指出，如果重质的加拿大产原油流入亚洲，将与性质相对接近的中东产原油产生竞争，有可能导致价格下跌。加拿大产原油的增产趋势在中长期也会成为油价下跌的压力。国际能源署（IEA）的数据显示，到2030年，加拿大的原油产量将达到每天651万桶，比2023年增加12%。
日本资源能源厅统计显示，截至2020年底，加拿大占全球原油探明储量的比例为9.7%，排在委内瑞拉（17.5%）和沙特（17.2%）之后，远超美国（4.0%）。虽然有观点指出“从环境等方面考虑，2030年以后持续增产原油的可能性比较低”（JOGMEC的船木），但反过来说，加拿大可能在那之前持续增产。
如果加拿大产原油的存在感增强，该国特有的因素很有可能成为油价上涨原因。从最近来看，7月下旬艾伯塔省发生了大规模的山火，成为因原油供应隐忧而推高行情的因素之一。
围绕原油的减产方针作出艰难选择的沙特和俄罗斯等石油输出国组织（OPEC）+也对包括美国和加拿大在内的非成员国的增产姿态束手无策。加拿大的原油产量可能成为影响未来原油市场的因素之一。
原油价格跌至1年零4个月低点
在金融和资本市场，原油价格的动向备受关注。9月10日，纽约原油期货跌至1年零4个月低点。原油价格下跌导致原材料价格下降，从而缓解了通胀压力，抑制了物价上涨，这种可以被称为“石油疗伤”的情况已经成为现实。加之日元持续走强，日本银行（央行）以工资和物价之间的良性循环为前提的新一轮加息路径可能会变得模糊。
9月10日，美国原油指标WTI（西得克萨斯中质原油）期货一度跌至每桶65.27美元，作为近期合约创出2023年5月以来的最低点。其背景是对作为主要消费国的中国和美国需求增长乏力的警惕。
9月10日公布的8月中国贸易统计数据显示，按美元计算的进口同比增长0.5%，与7月(增长7.2%)相比明显放缓，也低于市场预期。日本能源和金属矿物资源机构(JOGMEC)的首席经济学家野神隆之指出，“内需非常低迷”，尽管8月的出口超出预期，但“市场意识到出口可能会下降，这取决于与美国和欧洲的关系”。
石油输出国组织(OPEC)对石油需求的前景也不看好。9月10日发布的月报预测，2024年全球石油需求将比上年增加203万桶/日。虽然有所增加，但由于中国和美国的需求比预期放缓，与8月公布的预测(增加211万桶)相比有所下调。
面临供过于求风险的供应侧正面临艰难的选择。9月5日，由沙特阿拉伯和俄罗斯等产油国组成的OPEC+决定，把原定于10月开始实施的自主减产分阶段缩减推迟两个月。一般来说如果缩减供应，将导致原油价格上涨，但原油期货此后仍未停止下跌。
本文来自微信公众号“日经中文网”（ID：rijingzhongwenwang），作者：真田涌生 小松惠，36氪经授权发布。