英伟达财报数据依旧漂亮，最强芯片Blackwell即将出货，供不应求

英伟达又交出了一份漂亮答卷。 

美东时间11月20日周三，英伟达在美股盘后公布了截至自然年2024年10月27日的公司2025财年第三财季（以下简称“第三财季”）财务数据，以及第四财季的业绩指引。 

数据显示，英伟达第三财季营收为350.8亿美元，同比增长94%；净利润为193.09亿美元，同比增长109%，均超出市场预期。 

但与此同时，英伟达预计2025财年第四财季营收将达375亿美元左右，与华尔街分析师最高预期的410亿美元相比存在差距，略高于分析师普遍预期的370.8亿美元。 

或许是对第四季度的业绩指引未能达到最高预期，英伟达股价盘后一度大跌超5% 。 

Blackwell芯片已全面投产

相较于营收、净利润的数据，市场更关注的是英伟达的Blackwell芯片。英伟达CEO黄仁勋在新闻稿中表示，Blackwell芯片目前已全面投产，预计该产品将在未来几个季度都供不应求。 

他在随后的财报会中还回应称，“液冷的Blackwell服务器不存在‘过热问题’”。 

英伟达首席财务官Colette Kress也指出，Blackwell芯片计划于第四财季开始出货，并将在明年加速出货。

Blackwell芯片一系列利好的消息的发布，缓解了此前市场对Blackwell芯片延迟交付的担忧，这可能是英伟达盘后股价跌幅收窄的原因。 

Blackwell第四财年开始发货，需求“大得惊人”

史上“最强芯片”Blackwell到底能不能量产？这是此次财报会外界最关心的话题。 

2024年3月，英伟达宣布重磅推出新一代AI芯片架构Blackwell。Blackwell拥有2080亿个晶体管，是上一代芯片“Hopper”800亿个晶体管的两倍多，可以支持多达10万亿个参数的AI模型。 

黄仁勋展示Blackwell架构芯片 

彼时，黄仁勋介绍称，第一款采用Blackwell架构的芯片名为GB200。它被黄仁勋称为“史上最强AI芯片”，将于今年晚些时候上市。 

而就在英伟达财报公布前夕，有消息称，其新一代Blackwell人芯片因在高容量服务器机架中存在严重的过热问题，可能再度面临延迟交付的问题。 

自3月份发布、6月份宣布投产以来，Blackwell架构芯片最初定于2024年第二季度发货，但在接近发货时间之际，英伟达称Blackwell芯片因设计缺陷将延迟交付。黄仁勋在此后的二季度财报电话会议上曾表示，设计上的问题都已修复，有望在第四季度实现量产。 

但外界依然存在质疑。 

此次财报发布前，关于Blackwell的出货情况以及是否解决了架构缺陷，以及过热的问题依然备受市场关注。 

此次财报发布的同时，英伟达CEO黄仁勋在新闻稿中表示，Blackwell芯片目前已全面投产，预计该产品将在未来几个季度都供不应求。 

当然，他也表示，当前一代GPU——Hopper芯片仍然很受欢迎。 

英伟达不断推出新的芯片架构 

据黄仁勋介绍，英伟达在第三财季向客户发送了13000个Blackwell样品，每个客户都在竞相成为第一个部署Blackwell的客户，AI芯片Blackwell的需求“大得惊人”。

Colette Kress也指出，Blackwell产品发货将从第四财季开始，届时将同时发货Blackwell和Hopper。Blackwell的增产过程将持续至2026财年。 

在他看来，Blackwell供不应求状态将（连续）持续好几个季度。“在第四财季Blackwell芯片贡献的收入有望超过之前数十亿美元的预估，当产量达到最大时，Blackwell芯片的毛利率将达到70%的中段水平。Blackwell芯片生产正在全速运转，第四财季将交付比预计更多的Blackwell芯片”。 

营收和利润继续超市场预期

过去的七个季度，受益于AI芯片的强劲需求，英伟达的营收和利润均超出市场预期 。 

此次，英伟达也没有让外界失望。 

英伟达第三财季营收方面为350.82亿美元，与上年同期的181.2亿美元相比增长94%，与上一财季的300.4亿美元相比增长17%。 

英伟达2025财年第三财季财务数据 

净利润为193.09亿美元，与上年同期的92.43亿美元相比增长109%，与上一财季的165.99亿美元相比增长16%； 

每股摊薄收益为0.78美元，与上年同期的0.37美元相比增长111%，与上一财季的0.67美元相比增长16%。 

运营利润为218.69亿美元，与上年同期的104.17亿美元相比增长110%，与上一财季的186.42亿美元相比增长17%。 

毛利率为74.6%，与上年同期的74相比上升0.6个百分点，与上一财季的75.1%相比下滑了0.5个百分点 。 

运营支出为42.87亿美元，与上年同期的29.83亿美元相比增长44%，与上一财季的39.32亿美元相比增长9%。其中，研发支出为33.9亿美元，而上年同期为22.94亿美元；销售、总务和行政支出为8.97亿美元，而上年同期为6.89亿美元。 

现金流方面，英伟达也显得财大气粗。 

截至2024年10月27日，英伟达现金、现金等价物以及有价证券价值共为384.87亿美元。而截至2024年1月28日，该公司现金、现金等价物以及有价证券价值为259.84亿美元。 

英伟达资产情况 

英伟达指出，将于2024年12月27日向所有在2024年12月5日记录在案的股东支付下个季度每股0.01美元的现金股息。 

英伟达第三财季营收和调整后每股收益均超出华尔街分析师此前平均预期 。 

英伟达对2025财年第四财季的展望则相对保守了一些。 

其中，营收预计为375亿美元，上下浮动约为2%，高于分析师普遍预期的370.8亿美元；毛利率预计为73%，营业成本约为48亿美元；其他收入和支出预计为4亿美元，不包括非附属投资的收益和损失；税率预计为16.5%，不包括任何离散项目，上下浮动约为1%。 

面对连续多月业务向好，黄仁勋在财报会中甚至表示，人工智能时代正如火如荼，推动全球货币向英伟达计算的转变。

数据中心业务依然是关键

具体到各业务部门来看，数据中心依然是绝对大头。 

英伟达第三财季数据中心贡献营收308亿美元，同比增长112%，高于分析师预期的291.4亿美元，但较上一财季的同比增速154%有所放缓。其中，H200芯片在第三季度销售大幅增长，达到了两位数。 

Colette Kress称，得益于Hopper销售，中国数据中心收入环比增长，但仍低于此前的水平。

与此同时，，数据中心方面，英伟达与外界的合作还在不断加深。 

第三财季，英伟达基于数据中心业务宣布了一系列合作。 

包括，在AWS、CoreWeave 和Microsoft Azure 等多种云服务中提供基于NVIDIA Hopper H200的实例，并且即将在Google Cloud和 Oracle Cloud Infrastructure中推出； 

富士康携手英伟达打造鸿海高雄超级计算中心 

加深与富士康合作，采用NVIDIA Blackwell打造台湾地区最快的AI超级计算机 ； 

与软银公司合作，正利用NVIDIA Blackwell平台打造日本最强大的AI超级计算机，并利用NVIDIA AI Aerial成功试行全球首个结合AI与5G的电信网络 。 

扩大与联想的合作伙伴关系，推出针对运行 NVIDIA AI Enterprise 软件进行优化的新型混合 AI 解决方案和系统。 

…… 

汽车与机器人方面，英伟达第三财季营收为4.49亿美元，同比增长72%，高于分析师预期的3.645亿美元，上一财季同比增速为37% 。 

据英伟达透露，公司推出了用于机器人学习和人形机器人开发的Project GR00T AI 和模拟工具，以及面向机器人开发人员的新型生成AI工具和感知工作流程。 

同时，与车企的合作也在增多。沃尔沃将发布一款基于NVIDIA芯片打造的全新电动SUV；包括丰田和Ola Motors在内的日本与印度公司正在使用NVIDIA Isaac和Omniverse构建下一代物理AI 。 

沃尔沃将在未来车型中集成NVIDIA Thor平台 

专业可视化方面，英伟达第三财季营收为4.86亿美元，同比增长17%，高于分析师预期的4.777亿美元，上一财季同比增速为20%。 

英伟达称，富士康正在使用基于NVIDIA Omniverse构建的数字孪生和工业AI，使三家用于生产NVIDIA GB200 Grace Blackwell 超级芯片的工厂更快地上线。 

此外，英伟达还推出了NVIDIA Holoscan for Media，这是一个支持 AI 的软件定义平台，允许实时媒体和视频管道在与 AI 相同的基础架构上运行，从而增强生产交付。 

游戏和AI PC业务方面，英伟达第三财季营收为33亿美元，同比增长15%，高于分析师预期的30.6亿美元，上一财季同比增速为16%。 

显然，英伟达势头正猛，且还要猛上一段时间 。 

本文来自微信公众号 “赛博汽车”（ID：Cyber-car），作者：章涟漪，36氪经授权发布。