深圳携手险资设立百亿基金

耐心资本的特点在于其资金的长期性、稳定性和较低的短期回报要求，这种特性使其与地方政府的引导基金形成了天然互补。

近日，深圳市财政局披露，由深圳市主导，平安人寿为主要出资方的“平安创赢-深圳市平安重大项目投资基金”（以下简称“平安基金”）已完成工商注册，进入备案阶段。该基金总规模达100亿元，深圳市政府引导基金与平安人寿合作，旨在通过长期资本支持本地重大基础设施和战略性新兴产业项目，进一步推动耐心资本的发展。

地方政府与险资联手

平安基金是深圳市与平安人寿合作的标志性成果，展现了地方政府引导基金与险资的深度结合。政府引导基金一直以来在股权投资市场中扮演着桥梁角色，通过吸引社会资本来支持创新创业。然而，传统股权投资的短期回报压力常使其难以满足科技创新及基础设施项目的长期资金需求。

平安基金的设立体现了深圳市政府和保险资金在推动经济结构优化、支持科技产业发展中的紧密合作。该基金主要由中国平安人寿保险股份有限公司出资94.5亿元，深圳市引导基金认缴2.6亿元，龙岗金控认缴2.4亿元。基金采取双GP管理模式，由平安创赢资本管理有限公司与深圳市海洋投资管理有限公司共同管理，投资方向主要为深圳市重大基础设施建设和战略性新兴产业项目。

在当前中国股权投资市场，资金来源的结构性困局愈发明显。随着整体经济增速放缓，短期资金逐利需求与企业长期资本需求之间的矛盾加剧，这使得地方政府不得不探索新的资本合作模式。深圳市引导基金与平安人寿的合作，正是这一趋势下的创新尝试。

耐心资本的特点在于其资金的长期性、稳定性和较低的短期回报要求，这种特性使其与地方政府的引导基金形成了天然互补。相比于传统的创投基金，险资基金更能承担长期基建和科技创新所需的资金沉淀压力，并且具有稳定收益的特质，能够平衡政府希望支持的社会效益与险资的保值增值需求。

突破短期主义

当前中国股权投资市场面临的一个主要挑战是资金短期化，特别是在经济不确定性加剧的背景下，市场中大多数投资者更倾向于寻求较快的回报周期。许多投资机构特别是创投基金，面临募资难、退出慢等问题，使得科技型企业和基础设施项目难以获得所需的长期资金支持。

2023年以来，国家在多个政策文件中明确鼓励长期资金进入创业投资领域，推动耐心资本的发展。例如，国务院办公厅发布的《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》指出，鼓励保险资金等长期资金投向科技创新和实体经济领域。这为深圳市平安基金的设立奠定了政策基础，也反映了地方政府在资金筹措和政策创新上的积极探索。

与传统的银行贷款或短期创投资金相比，耐心资本的优势在于能够为企业提供长期而稳定的资金支持，有助于企业聚焦长期发展，而非为了短期回报而过早退出。在深圳市的战略布局中，平安基金不仅为“20+8”产业集群的建设提供了重要的资金来源，还通过母基金投资私募股权，为创新型企业提供了更多支持。

地方政府引导基金的作用与未来展望

地方政府引导基金在中国股权投资市场中的重要性日益凸显，尤其是在经济下行压力下，它们通过撬动社会资本，成为科技创新和基础设施建设的核心资金来源。深圳市政府通过平安基金的设立，不仅在资金引导上起到了杠杆作用，更展示了引导基金与险资合作的可能性。这一合作模式为解决募资难、周期短等问题提供了新的路径。

平安基金的落地，是深圳市创投产业向国际化迈进的重要一步。深圳市政府在基金结构设计上表现出的市场化思维、长线资金的引入、以及与险资的创新合作，将进一步提升深圳市作为国际风险投资和创新中心的地位。通过这一基金，深圳市不仅解决了基础设施建设和产业转型中的长期资金需求，还为国内其他城市在股权投资中的资金调动和创新模式提供了样板。

深圳市财政局相关负责人指出，平安基金在收益分配和清算机制上的创新设计，将保险资金的安全性和收益稳定性紧密结合，实现了政策导向与市场运作的双重目标。在此基础上，未来还有望与太平保险等更多险资机构展开进一步合作，为深圳市的城市发展和科技创新提供更多长期资本支持。

通过险资的积极参与，深圳市平安基金为长周期投资注入了新的活力，也为未来中国的股权投资和创投行业的发展指明了方向。耐心资本的成功实践，正推动深圳从科技创新中心向全球创投高地迈进。

本文来自微信公众号“FOFWEEKLY”，作者：FOFWEEKLY，36氪经授权发布。