「小连锁」为何敢买「大连锁」，是“保护性收购”？

名创优品62.7亿收购永辉，市场变局的深层密码是什么？这个“蛇吞象”的举动背后究竟隐藏着怎样的商业逻辑与趋势？

9月23日，零售界的一场震撼收购悄然发生：名创优品以62.7亿元收购永辉超市29.4%的股权。这个“小连锁吞大连锁”的举动引发了业界的广泛讨论，这个“蛇吞象”的举动不仅震惊了行业，更让我们不得不深思：在竞争日益激烈的市场环境中，小连锁为何敢于收购曾经的巨头？这背后究竟隐藏着怎样的商业逻辑与趋势？

从辉煌到困境：永辉超市的蜕变

曾几何时，永辉超市以“生鲜第一股”的身份在A股市场引领风潮。成立于1995年的永辉超市，凭借其“生鲜+”的模式迅速崛起，成为国内超市行业的佼佼者。2015年，京东重金入股，腾讯紧随其后，永辉仿佛站在了零售行业的风口，前景一片光明。

然而，岁月无情，疫情的冲击、消费者购物习惯的变化、产品同质化的困扰，让这位昔日巨头逐渐失去了光环。随着电商的全面崛起，消费者的购物方式发生了颠覆性的转变，永辉超市未能及时适应市场变化，致使市场份额不断被侵蚀。2024年上半年，永辉的营收下滑10.11%，净利润同比降幅达到26.34%。闭店潮接踵而至，曾经的辉煌化为泡影，许多消费者对此感到惋惜。

永辉的管理层意识到，若不尽快改革，其生存空间将越来越窄。面对此次危机，如何进行有效的转型和调整成为其当务之急。然而，历史的辉煌并未能抵挡现实的压力，品牌形象的重塑和市场信任的恢复都需要时间。

名创优品的逆袭与雄心

与永辉形成鲜明对比的是名创优品的迅猛崛起。成立于2013年的名创优品，以“平价优质”的商品迅速占领市场，现已在全球开设超过7000家门店，其国际化布局也正在加速推进。2024年上半年，名创优品实现了25%的营收增长，净利润同比上升18%，其毛利率更是高达43.7%。在全球经济复苏乏力的背景下，名创优品的表现无疑让业界刮目相看。

创始人叶国富如同一位精明的猎手，深谙市场规律和消费者需求。通过对产品线的不断优化和门店布局的灵活调整，名创优品逐渐建立起了强大的品牌效应。在此背景下，收购永辉超市的决策显得尤为关键，叶国富看中的不仅是永辉的品牌与渠道，更是其未来重生的潜力。

名创优品的收购旨在通过整合永辉的资源，提升自身在生鲜和快速消费品领域的竞争力。这一战略不仅符合市场的需求变化，也为名创优品的长远发展注入了新的动力。

胖东来模式的启示

在这一背景下，胖东来的成功调改为永辉超市带来了新的希望。胖东来作为零售界的“异类”，凭借其高工资、高福利和高坪效的运营模式，在短时间内取得了显著的业绩提升。通过对门店的调改，永辉部分店面实现了客流与营收的翻倍。叶国富对此赞不绝口，认为胖东来模式是中国超市的未来。

然而，调改的成功能否被复制，仍然悬而未决。专家指出，成功的样本尚显稀缺，永辉需要的不仅是表面的变革，更是对管理架构的深层次改造。胖东来的成功虽然吸引了许多眼球，但并非所有企业都能简单地复制这一模式。不同的市场环境、品牌定位与消费者群体使得每家企业在改革过程中面临不同的挑战。

名创优品在收购后，将会面临如何有效整合两者优势的任务，如何将胖东来模式成功应用于永辉超市的管理中，将成为决策层的重要考量。

收购背后的战略考量

名创优品的收购行为，不仅是对永辉超市的“保护性收购”，更是一场市场博弈的先手棋。在竞争愈发激烈的零售环境中，名创优品希望通过这一收购，抢占市场份额，防止潜在竞争对手的崛起。在这个充满挑战的市场环境中，名创优品通过“保护性收购”对抗竞争，可以说是非常必要的。

值得注意的是，永辉超市的股东在短时间内的减持，为名创优品提供了难得的机会。京东等股东在短时间内连续减持近9000万股，这一策略无疑为名创优品的收购铺平了道路，使其能够以较低的风险进行投资。

在这场资本游戏中，名创优品通过收购，不仅增强了自身的市场地位，更为未来的发展打下了坚实的基础。这一战略也反映了零售行业的新趋势：在不确定性加剧的环境中，企业必须通过并购和整合，以实现快速增长和市场竞争力的提升。

股价波动中的市场反应

在名创优品宣布收购后，永辉超市的股价表现出戏剧性的反弹，连续四个交易日涨停，累计涨幅达到20%。这一变化背后，市场对永辉的未来充满了新的期待，认为名创优品的介入可能成为其转型的关键。投资者普遍认为，这一收购有助于永辉超市在困境中重生，从而使其股价回暖。

然而，名创优品的股价也经历了风云变幻。收购消息发布后，名创优品的股价一度下跌超过30%，投资者对这笔交易的未来感到忧虑。但随着市场信心逐步恢复，名创优品的股价得以修复，显示出投资者对其长期战略的认可。

这种股价波动反映了市场对企业战略转型的高度关注，投资者不仅关心短期的财务表现，更在意企业在未来市场竞争中的潜力。名创优品的收购行动显然提升了市场对其长远发展的期待，也为其他企业提供了重要的参考。

未来的挑战与机遇

尽管名创优品对永辉超市的收购充满期待，但未来的路并非一帆风顺。如何成功整合永辉的业务、供应链与管理体系，将是名创优品面临的重大挑战。企业在合并过程中，需要充分考虑文化整合、资源配置与运营效率等多方面因素。

零售行业的市场环境变化、消费者需求的升级，都会对名创优品与永辉的整合进程产生深远影响。尤其是在数字化转型和消费者习惯不断演变的背景下，名创优品需时刻保持敏锐的市场嗅觉，灵活调整战略，才能确保成功。

此外，如何通过创新满足消费者多样化的需求，也是名创优品与永辉必须面对的课题。通过引入新技术、新产品线，以及提供优质的顾客体验，名创优品能够提升品牌忠诚度，进一步巩固市场地位。

结语

名创优品收购永辉超市，不仅是一场资本的游戏，更是对未来零售格局深思熟虑的布局。这一收购的成败，将不仅影响两家公司的命运，更可能成为未来零售行业的重要转折点。

随着市场的不断变化，我们期待着这一收购所带来的新机遇与挑战。

名创优品，能否以小搏大，谱写新的零售篇章？时间会给出答案。

本文来自微信公众号“极洞察”，作者：JIDONGCHA，36氪经授权发布。