TokyoElectron要将AI营收比提至4成，抵消中国影响

面向AI的半导体设备将继续拉动Tokyo Electron的业绩（资料图）

Tokyo Electron面向中国的营收比率在2024年4～6月的峰值时曾达到5成。由于中国经济放缓，和中国制造商的提前投资等告一段落，2025财年这一比率可能降至3成左右。该公司希望将AI营收比率提高至4成，来抵消中国影响……

日本半导体设备商Tokyo Electron在2025财年（截至2026年3月）面向人工智能(AI)的营收比率将进一步提高。面向用于AI开发和运用的服务器等的半导体制造设备的需求很旺，该公司2025财年合并营业收入中AI相关的比率有望提高到40%左右(本财年为30%)。着眼于美国限制政策的中国厂商的提前投资告一段落有可能带来营收的减少，预计提高AI相关营收比率可以抵消这一影响。

Tokyo Electron负责财务的常务执行董事川本弘在接受日本经济新闻的采访时，就2025财年AI相关产品营收比率表示：“希望达到40%左右”。2024财年的该比率预计扩大至上财年的2倍，达到3成，2025财年将高于这一水平。该公司预测称，2025年用于半导体前工序制造设备(WFE)市场的AI相关比率为40%，预计自身也将达到这一水平。

关于2025年半导体前工序制造设备市场的前景，Tokyo Electron表示，与2024年(1000多亿美元)相比，“有望实现10%左右的增长”。如果考虑到这一点和AI相关的增长，明年AI相关营收有可能突破1万亿日元(上财年估算约为2750亿日元)。

大型半导体企业正在加强生成式AI用半导体的生产设备，因此设备需求依然旺盛。特别是用于垂直堆叠DRAM(存储器之一)芯片、使数据的传输速度实现高速、高带宽的高带宽存储器(HBM)有望增长。用于粘贴晶圆的粘合设备和晶圆的测试设备的需求强劲。

生成式AI用芯片的销售价格也很高，将对营收作出贡献。这是因为需要将HBM和起到电子设备“大脑”作用的逻辑半导体相结合等高级别的技术。

前景也存在风险因素。此前一直拉动Tokyo Electron业绩的中国的经济放缓。着眼于美国半导体限制措施的中国制造商的提前投资和自产化投资告一段落，“2025财年的中国比率有可能降至3成左右(本财年估算为4成)，绝对金额也有可能减少”(川本)。中国的比率在2024年4～6月的峰值时曾达到5成。

Tokyo Electron的2025财年的中国营收本身也有可能比本财年估算减少1成以上。本财年估计达到9500亿日元以上(上财年为8133亿日元)，创出历史最高水平，今后将出现反作用。

另一方面，Tokyo Electron认为中国减速的影响短期内不会太大。美国政府12月上旬宣布追加对华管制。将于2025年1月上台的特朗普政府被认为可能会进一步加强管制，但川本表示：“我们将可预测的前景纳入了半导体前工序制造设备市场的预测，短期内不会产生太大影响”。

包括AI之外的尖端半导体领域也在持续增长。在用于AI和自动驾驶汽车等的“电路宽度为2纳米（纳米为10亿分之1米）”的半导体领域，川本表示：“我们已开始为未来2年做准备，或在下财年做出贡献”。

有助于未来扩大市场份额的产品的POR(客户的半导体制造过程中使用设备的认定)也在增加。其中，在市场关注度较高的、可高速加工多层(用于长期存储的) NAND的极低温蚀刻方面，“量产POR的获得取得了显著进展”(川本)。

这类“通道孔蚀刻”的市场预计2027年将增长至20亿美元。岩井Cosmo证券的斋藤和嘉指出：“该公司拥有广泛的尖端半导体所需技术，正在获得采用认证。这是可与海外竞争对手展开竞争的产品群”。

在资本效率方面，川本表示：“希望在提高利润的同时，使净资产收益率(ROE)始终超过30%”。Tokyo Electron于11月宣布回购700亿日元的股票，预计2024财年的回报总额将达到4139亿日元，创历史新高。

Tokyo Electron的股价徘徊在2万4000日元左右，与4月创出的上市以来高点(4万860日元)相比下跌4成。其背景是中国经济减速对市场带来的负面情绪。能否像该公司预想的那样，通过扩大AI等相关业务，抵消中国市场的下滑，继续实现利润增长和回报扩大将成为焦点。

本文来自微信公众号“日经中文网”，作者：日经中文网，36氪经授权发布。