多支高位股退潮：市场的风云变幻与启示

近期，A 股高位股持续退潮，深圳华强、科森科技、锦江在线、大众公用、金龙汽车、大众交通、伟时电子等多只前期强势股纷纷封跌停板。其中，深圳华强曾取得 17 天 16 板的惊人成绩，9 月 9 日股价跌停，报 37.40 元 / 股。深圳华强证券部表示不清楚今日跌停原因，但市场分析可能是由于游资获利出货以及华为发布会带来的利好出尽担忧。

科森科技上演天地板行情，股价先涨停后跌停。最近一个月，科森科技股价涨超 150%，此次大幅波动引发市场关注。

锦江在线 9 月 9 日盘中跌停，报 11.15 元，换手率达 2.05%。目前封单 63 手，折合 7.10 万元，成交 1.01 亿元。

金龙汽车也未能幸免，9 月 9 日跌停，股价从上午大幅度低开后虽有反弹，但最终仍被大量卖出资金打压至跌停板，全天成交额为 29.11 亿元，市值缩水至 127.7 亿元，换手率高达 22.04%。

大众交通同样跌停，上演 “天地板” 行情，先涨停后跌停的走势让投资者猝不及防。伟时电子等其他强势股也纷纷封跌停板，高位股的集体退潮给市场带来了巨大冲击。

高位股退潮原因探究

（一）涨幅过大获利了结

高位股的集体回调，首要原因就是涨幅过大。这些个股在近期没有什么直接利好的背景下，连续加速上涨，资金抱团取暖的过程中，风险也在逐渐积累。以部分高位股为例，在短时间内涨幅可能超过 100% 甚至更多。如科森科技最近一个月股价涨超 150%，如此高的涨幅使得资金开始变得谨慎。当股价达到一定高度后，资金选择先行获利了结也在情理之中。毕竟在市场中，落袋为安是很多投资者的选择。

（二）媒体批判投机行为

媒体发文批判过度投机炒作，对高位股产生了不良影响。北京商报的评论指出，“麻将牌” 概念股属于过度投机。这种无厘头的过度投机炒作，已经超出了正常的投机炒作范畴，对于 A 股市场的伤害不容小觑，价值投资理念受到冲击，对 A 股市场长期稳定发展不利。媒体的批判使得市场对高位股的看法发生转变，投资者开始重新审视这些股票的价值。在舆论的压力下，资金纷纷撤离高位股，进一步加剧了高位股的退潮。

（三）基本面不佳难持续

多数高位股基本面差，缺乏持续性上涨的支撑。这些高位股中，绝大多数不是亏损就是绩差。大盘行情差时 A 股惯例是 “炒小炒差”，但这种炒作是无法持续的。如果按照价值投资理念的选股方法，这些概念股都不符合条件。例如，一些高位股虽然在最近行情弱势的背景下持续大涨，但实际上公司的业绩并不好，缺乏实质性的支撑。这种基本面不佳的情况使得投资者对这些股票的信心不足，一旦市场出现调整，这些股票就会率先下跌。

高位股退潮对市场的影响

（一）短线压力释放

高位股的退潮使得市场交易意愿陡然降低，抛压迅速增强。一方面，近期活跃的高位股在午市后相继炸板回落，短线盈利筹码集中套现，打破了市场短线的筹码与资金平衡的格局。例如，一些龙头券商股的股价在早盘迅速大幅低开且后续走势中欲振乏力，这让热钱们敏锐地感受到紧张氛围，纷纷考虑收缩交易规模。另一方面，高位股的下跌不仅使得短线热钱不敢再度低位承接，还对市场的交易情绪产生较大压力。创业板指、科创 50 指数的跌幅更是逾 1.5%，这充分显示了高位股退潮带来的短线压力。

（二）资金流向变化

随着高位股的退潮，资金有望从高位股流向低估值板块。当高位股面临调整压力时，资金往往会寻找更具安全性和估值优势的投资标的。例如，一些有着困境反转预期的品种，如地产产业链个股，尤其是家装、家电类个股，开始吸引部分资金回补。此类个股的产业逻辑渐趋清晰，出口需求增长且房地产销售渐有企稳的势头，内需也开始企稳。同时，低波红利主线也受到资金关注，包括中国海油为代表的能源股，以及紫金矿业为代表的资源类周期股。这些个股既具有高股息率的现实估值支撑，也有未来能源、资源价格上涨所带来的业绩成长预期支撑，更易形成市场共识。资金的重新分配将引发市场格局的变化。

（三）市场寻找新方向

在高位股退潮后，市场需要寻找新的投资方向，这既带来了新的机遇，也带来了挑战。从机遇方面来看，一些新的题材和板块可能会在市场的调整中崭露头角。例如，在高位连板股出现退潮疑虑时，留意超跌方向可能存在资金博弈性机会。像锂电池产业链在碳酸锂期货主力合约价格下挫的背景下，虽然当前碳酸锂的基本面没有反转，但资金对于短线超杀进行了博弈性炒作，短期而言或仍存一定的机会。然而，市场寻找新方向也面临着挑战。新的投资方向往往具有不确定性，需要投资者进行深入的研究和分析。同时，不同的投资者可能会有不同的判断，市场分歧可能会加大。但总体而言，市场在不断的调整和变化中，始终在寻找新的增长点和投资机会。

市场未来走势展望

当前 A 股市场资金出现一定的分化态势。短线资金有收缩交易规模的倾向，主要是因为热门股活跃带来的诸多瑕疵，如 “小作文” 误导市场参与者以及核查信息带来的紧张氛围，使得热钱纷纷套现。而中长线资金则出于对未来成长以及现有的估值支撑的评估，持续加大操作力度。这种分化必然会加剧短线多空纷争的烈度，但也是周一 A 股成交金额依然维持在万亿元上方的缘由之一。

中长线资金积极布局有着困境反转预期的品种和低波红利主线。地产产业链个股，如家装、家电类个股，因其产业逻辑渐趋清晰，出口需求增长且房地产销售企稳，内需也开始企稳，吸引了部分资金回补。低波红利主线既包括中国海油为代表的能源股，也包括紫金矿业为代表的资源类周期股，具有高股息率的现实估值支撑和未来能源、资源价格上涨所带来的业绩成长预期支撑，成为 A 股扬升的新引擎。

对于 A 股的未来趋势来说，不宜过于谨慎。虽然短线市场存在波动，但只要把握现有的估值优势和对未来产业成长的预期，就可以穿越短线的波动。目前 A 股市场已经到达三年多的低点，创业板指数更是到达四年多来的低点，风险在进一步释放，机会开始有所显露。部分下游需求确定且产业成长空间乐观的品种，已具有一定的吸引力，如医药股、军工股、大消费类个股等。北向资金为代表的外资也持续加仓，从一个侧面说明了中长线资金较为坚定的做多意愿。因此，投资者应保持理性，关注市场的长期发展趋势，把握优质个股的投资机会。

本文来自微信公众号“糖一炮”，36氪经授权发布。