294亿廉航巨头，要破产了

自年初以来，其股价已下跌约90%。

这年头，没人爱坐廉价飞机了？

故事的起源来自于北美颇有些名头的廉价航空公司巨头Spirit Airlines（精神航空），因为公司经营艰难，为了回血自救，最近精神航空通过向GA Telesis出售23架Airbus A320和A321飞机，获得了资金5.19亿美元。顺便一提，GA Telesis是一家专门从事飞机维修、租赁和零件销售的公司。

Spirit在8月份的最新财报中表示，其机队共有210架飞机，也就是说该航空公司的飞机销量占其总飞机销量达到了10%以上。此次出售将进一步降低Spirit的产能，该公司表示，预计明年的产能将下降“十几倍”。相比之下，美联航、达美航空和美国航空等干线航空公司在第三季度收益报告中表示，他们预计乘客需求将增加，高端客舱将提振利润。

不过这笔交易还是为精神航空赢得了一些喘息之机，将实现净现金流入约2.25亿美元，这意味着他们在2025年虽然会过的惨，但应该不会跌落谷底。

然而尽管如此，关于精神航空最终还是会走向破产之路的议论，始终没停过。

号称“北美最野”？

任何事但凡涉及到“廉价”，与之相关的大多都是负面评价，精神航空也不例外，它被北美网民们评为“北美最野的廉航”。

具体有多野呢？举个例子：外媒曾报道过一名乘客在机舱内和精神航空工作人员互殴的画面，曾任职国税局律师Chris Johnson调侃过，“如果你喜欢在疯人院闲逛，就一定不要错过精神航空。”

在2022年美国交通部的数据中，精神航空喜提全美投诉量排第二的航空公司之名。在Skytrax评级中，精神航空被评为三颗星航空公司，还曾是唯一获得两星的航空公司。对于乘坐精神航空公司航班的体验，有网友如此总结，“坐精神航空上天，你真的有机会灵魂升天。”

当然在贫穷面前，精神航空还是为自己赢得了一批批旅客。成立于1980年，总部位于佛罗里达州米拉马尔，精神航空主要经营加勒比海地区、拉丁美洲等定期国际航线。

坏情况是从疫情开始的，据了解，自2020年以来精神航空就一直在亏损，今年的业绩尤其令人失望，其中2024第二季度亏损近1.93亿美元。截止到2024年6月底，精神航空的净资产为8.1亿美元，总资产95.59亿美元，资产负债率达91.5%。

精神航空在过去六个季度中有五个季度未报告盈利，解释为由于对价格敏感的休闲旅客的激烈竞争以及国内市场航空公司座位供应过剩。在今年的第二季度中，公司总营业收入为12.8亿美元，同比下降10.6%，净亏损扩大至1.929亿美元。

对于公司势弱的表现，创始人将原因归为“我们受到了恶劣天气和空中交通管制相关延误的负面影响，特别是在东海岸和佛罗里达州”。

为了削减成本，精神航空颇为努力地做了一些调整，比如时不时让260名飞行员无薪休个假、再减少一些航班，以及推迟空客喷气式客机订单。同时，向行业老大哥们学习，精神航空还特地推出了新的门票套餐，以吸引更高收入的客户。

此外公司还在近期表示，他们计划在明年初削减8000万美元的成本，主要是通过裁员，因为预计航班量会下降。对此，精神航空并未遮掩公司的不乐观情况，他们公开表示，预计2025年全年公司的产能将同比下降十几倍。

主打一个坦诚。

在考虑申请破产

外媒华尔街日报近期也对精神航空做了报道，称精神航空正在考虑根据破产法第11章申请破产。自年初以来，其股价已下跌约90%。

除了公司本身一直难以盈利外，与捷蓝航空（JetBlue）合并的失败，似乎也让公司雪上加霜。截至2023年12月31日，其长期债务和融资租赁总额约为30.6亿美元，不包括当前到期的债务。据了解，该航空公司必须在10月21日之前为明年到期的11亿美元忠诚债券再融资。

关于与捷蓝航空的合并纠纷，后者给出的收购金额高达38亿美元，要知道哪怕是这两天精神航空股价有所回升，其市值也在3亿美元左右，38亿美元可以买13个精神航空公司了。

之所以捷蓝航空给出38亿美元的高价，早在2022年2月边疆航空（Frontier Airlines）就早先一步宣布计划与精神航空合并，当时前者拟以29亿美元的现金和股票收购精神航空。

4月捷蓝航空大方给出36亿美元的支票，这还不止，在接下来的2个月内，捷蓝航空数次提高收购价格，最后以38亿美元赢得了这场价格战。不过这笔交易终是被美国政府叫停，其将减少竞争并推高票价。

而如果双方能合并成功，捷蓝航空就会成为美国第五大航空公司，前四为美国航空、西南航空、达美航空和联合航空。

不过根据外媒报道，最近精神航空又重新拾起了与边疆航空谈判合并协议，精神航空创始人在一次电话会议中表示，尽管捷蓝航空不是该公司合并的“首选”，但这一决定仍然“对消费者和我们的其他选民来说是非常积极的”。有业内分析师分析，与边疆航空合并，有利于精神航空申请破产清算。

人们不爱坐廉价航空了？

2011年精神航空在纳斯达克完成IPO的时候，这家廉航巨头的势头很猛，在2013年公司销售收入为16.54亿美元，同比增长25.5%；净利润为1.77亿美元，同比增长63.1%，利润率为10.69%，创全球航空公司新高——当时全球航空公司平均利润率为3%，精神航空超过3倍不止。

当初公司的市值一度高达约42亿美元（约合人民币294亿元），如今截至发稿前公司市值仅为3亿美元左右，一代航空巨头垂垂老矣。

其实不光是精神航空，作为全球低成本航空的鼻祖西南航空，日子同样不太好过。据了解，作为全球最成功的低成本航空公司，西南航空曾经创造过连续47年的盈利纪录。但后来从2023年开始，西南航空开始势弱，到2024年第一季度公司净亏损2.31亿美元。

与之相对的是达美航空和联合航空，这两家公司业绩一直在增长，作为全球最赚钱的航空公司达美航空（2023年营收580.48亿美元）甚至给出一条结论：多年来，高级经济舱的收入增长一直超过标准经济舱的销售增长。

但如果回到中国航空市场，廉航公司的盈利能力反而令人瞩目。以春秋航空为例，其2024年中报显示，公司主营收入为98.75亿元，同比上升22.97%；归母净利润为13.61亿元，同比上升62.28%；扣非净利润13.55亿元，同比上升79.14%，是“最廉价”的航空公司，但也是最赚钱的公司。

最后其实关于廉价航班，个人觉得，用两个字足以概括：真香。

本文来自微信公众号 “东四十条资本”（ID：DsstCapital），作者：喜乐，36氪经授权发布。