安徽前首富，再砸191亿元

手握5万块，你能做什么？安徽桐城农村出身的李缜打造了一家最高市值600亿元的动力电池巨头企业，自己还登上富豪榜，一度成为安徽首富。

李缜打造的动力电池巨头企业叫国轩高科。近日，国轩高科宣布两笔海外投资合计191亿元的大动作。就在一年前，国轩高科还有两大项目合计310亿元的海外投资。

国轩高科的大笔投资，都意在国际市场的开拓。李缜在盘算什么？

开局5万元，做到亿万富豪

国轩高科的发展史，是时代红利与个人选择共振的结果。

与众多现今知名的企业家一样，李缜最初也有着公务员身份，是安徽省利群机械厂政治处的一个小职员。1986年，李缜被调至安徽省政府经济研究中心，开启了事业的起点。

1992年“南巡讲话”后，“下海潮”席卷全国，李缜也是毅然决然选择“下海”的成千上万公务员之一。他通过职工集资的形式，拿到了5万元的启动资金，成立了合肥市经济技术发展中心。在创业初期，李缜并没有取得较突出的成果。

“下海”10年后，合肥市经济技术发展中心更名为“国轩控股集团”。也是在这一年，土地招拍挂制度正式实施，房地产行业迎来了黄金发展期。刚刚成立的国轩控股集团开始涉足房地产行业，并打造出国轩苑、国轩大厦、国轩假日等一系列知名楼盘，李缜成为合肥地区小有名气的房地产开发商，收获了第一桶金。

2005年，一次偶然的机遇，让李缜开始与锂电行业结缘。在中国科技大学参观学习期间，李缜得知中科大正在研发一种磷酸铁锂电池技术。这种新的电池技术刚刚出现不到十年，当时的李缜肯定想不到这项电池技术能成为推动中国新能源汽车发展的关键技术之一，但其敏锐地感觉到，国轩集团的未来或许就在这个小小的电池上。

一年之后，国轩高科动力能源有限公司（国轩高科前身）成立。这一年，李缜已经42岁。

2008年，借助北京奥运会”绿色奥运“的契机，新能源汽车开始示范性运行，中国新能源汽车产业化的序幕就此拉开。

经过四年发展，到了伦敦奥运会举行的2012年，以产值计算，国轩高科成为中国动力锂电池第一。在这个时期，国内新能源汽车市场规模依然较小，2012年全年新能源汽车销量（包括乘用车和商用车）仅1.28万辆。国轩高科的动力电池主要搭载在纯电客车上。这一年，国轩高科最大客户是江汽集团旗下的安凯客车。

2015年5月15日，国轩高科借壳东源电器登陆A股市场，成为“动力电池第一股”。上市后不久，国轩高科市值最高就突破了600亿人民币。这次上市，让李缜成为国内数得上号的亿万富豪。在2016年《胡润百富榜》中，李缜家族以140亿财富一跃成为安徽首富，在整个榜单中排名第195位。

海外再造一个国轩高科

从后视镜来看，2012年和2015年可以说是国轩高科发展史上的高光时刻。2012年之后，国轩高科面临着激烈的竞争。

今年1-11月，国内动力电池装机量方面，宁德时代、比亚迪和中创新航牢牢占据前三位置，市场份额分别为44.8%、24.8%和6.8%。国轩高科由于保持较高的增长，超越了亿纬锂能，成为行业第四，市场份额为4.4%。

不过，在动力电池行业，国轩高科与行业前三差距明显，同时没有拉开与紧随其后的亿纬锂能、蜂巢能源、欣旺达等企业的距离。在这种激烈竞争的市场环境下，国轩高科将目光投向了海外市场。

对于国轩高科来说，选择出海是一个经过深思熟虑的决定。一方面，海外动力电池行业发展较为落后，欧美市场缺少具有影响力的动力电池企业，空间巨大。前不久，Northvolt申请破产，欧洲本土动力电池行业遭遇巨大挫折。这种情况下，国内动力电池企业出海有着较大机会。

另一方面，国轩高科出海也有着较大优势。早在2020年5月，大众中国入股国轩高科并成为其第一大股东，由于大众中国放弃了部分股票的表决权，李缜仍是国轩高科实际控制人。大众是欧洲最大车企，在全世界范围内都有着极大影响力。在大股东的支持下，国轩高科出海有着先天优势。

去年，李缜在国轩高科媒体日活动上曾表示，“全球汽车电动化的进程是往前走的。美国、南亚（亚太）、欧洲、中国新能源汽车市场未来的份额会差不多，如果我们想要有所作为，中国以外的三个市场不能丢。”

在第六届彭博创新经济论坛上，李缜再次以数据佐证了海外市场布局的必要性。“我们把全球汽车市场分为美洲、欧非、亚太、中国这四个市场板块，这四个板块的份额基本是均衡的，大约都在2,000万辆左右，加起来去年全球有超8,000万辆的市场空间。未来，这些市场都将面临电动化的过程，这个过程最重要的就是要解决电池的能量存储问题。”

近年来，国轩高科开始频频大手笔投资海外。2023年10月，国轩高科先后宣布在美国伊利诺伊州和密歇根州分别投建锂电池项目和电池材料项目，前者美方披露的项目投资金额为20亿美元，后者计划总投资23.64亿美元。两大项目总投资金额合计超过310亿元人民币。

加上近日披露的摩洛哥和斯洛伐克两大新能源电池生产基地项目合计投资金额最高超过191亿元人民币，仅此四大海外项目，国轩高科总投资金额最高将超过500亿元人民币。

在今年4月，国轩高科国际运营总监吴昊称，到2030年，国轩高科将在国内和海外分别实现300GWh的产能规模，电池总产能规模达到600GWh。这也相当于，在未来6年内，国轩高科将在海外再造一个国轩高科。

不过，在大手笔的投资动作外，国轩高科近年来资产负债率和财务费用明显提升。截至今年9月底，国轩高科总资产1031.95亿元，负债合计达766.83亿元。资产负债率从2021年的55.58%提升至今年前三季度的74.31%，这一水平明显高于宁德时代和亿纬锂能同期分别64.33%和60.35%的资产负债率。

在今年前三季度，国轩高科财务费用达7.62亿元，较2023年同期1.92亿元增长了近3倍。其中，今年前三季度国轩高科利息费用高达9.49亿元，较2023年同期7.72亿元有明显提升。

综合来看，国轩高科以极大的魄力在进行海外布局。不过，曾经连续踩中时代风口的李缜能否继续押注成功，值得关注。

本文来自微信公众号“德林社”（ID：delinshe），作者：董武英，编辑：张佳儒，36氪经授权发布。