“涌金系”大赚20倍

随着国富氢能的上市，不仅其所在的苏州收获一个IPO，早年间，“涌金系”对国富氢能的投资也浮出水面，该笔投资让其浮盈20倍。 

今日，国富氢能(02582.HK)正式登陆港交所。 盘面上，国富氢能开盘价为82.3港元/股，较发行价65港元/股上涨26.6%。 收盘时，报收78.25港元/股，市值达81.78亿港元。 

随着国富氢能的上市，不仅其所在的苏州收获一个IPO，早年间，“涌金系”对国富氢能的投资也浮出水面，该笔投资让其浮盈20倍。

01 “涌金系”，一笔投资浮盈超20倍

“涌金系”在对国富氢能的这笔投上，7年浮盈超20倍。 

招股书显示，IPO前，国富氢能曾完成多轮融资。最早一笔，是在2017年引入“涌金系”旗下基金涌源铧能。根据披露，涌源铧能以2000万元入股，获得公司20%股权，入股成本为4元，约3.71港元。 

以国富氢能今日的收盘价78.25港元/股计算，在该笔投资上，“涌金系”一举浮盈超20倍，成为外部投资者中的最大赢家。 

近年来，“涌金系”收获了多个IPO。除国富氢能以外，今年上市主板的永臻股份（603381）、以及去年的鑫宏业（301310）、零跑汽车（HK.09863）、翔腾新材（001373）等，背后股东方均有“涌金系”身影。 

“涌金系”之外，其他投资者亦有望实现不俗收益。2021年4月苏州隽永投资入股，同年9月天鹰投资等市场化机构跟进。之后，张家港暨阳氢能创业投资合伙企业（有限合伙）在2024年2月注资，国富氢能的入股成本升至38.87元，估值提升至38.46亿元（约合41.75亿港元）。 

招股时，创投日报记者注意到，香港前沿碳中禾、悦创能源、智芯氢装是三名基石投资人，共计认购484.29万股，约3.182亿港元。粗略计算，基石投资人的入股成本大约为65.65港元/股。 

由此，按照国富氢能上市首日收盘价计算，一级市场投资人均悉数浮盈。

02 苏州收获一个IPO

国富氢能上市后，苏州又收获一个“氢能”IPO。 

财联社创投通显示，国富氢能为氢能储运设备制造商，研发及制造全产业的氢能核心装备，用于氢能的“制、储、运、加、用”领域。公司位于苏州张家港市，是当地新能源集群氢能产业链中准链主企业。 

创投日报记者了解到，苏州是国内较早布局氢能产业的城市之一，近年来颁布实施了多项政策支持氢能产业发展。目前，苏州拥有超百家氢能产业链企业，其中规上工业企业近30家，覆盖了氢能制取、储运、加注、燃料电池研发生产与整车等产业链各环节。 

一位投资人告诉创投日报记者，当前苏州已形成两大主要的氢能产业聚集区，一是张家港氢能产业示范区，二是常熟氢燃料电池汽车产业园。此外，苏州相城区正规划建设氢能装备产业园，发展氢能装备智造产业。 

在氢产业链上，上述投资人表示，苏州张家港市拥有较为丰富的制氢来源，特别是华昌化工、东华能源等5家氢气制备企业，最大外供氢气量可达20万吨/年。 

在国富氢能所处的中游环节，其与中集圣达因均是龙头，后者是一家液氢运输槽车生产商。在氢燃料电池环节，华昌能源科技、江苏清能、江苏骥翀等企业，带动了氢能产业集聚发展。 

张家港人民政府官网显示，2022年张家港市氢能产业的产值为126亿元，到2025年张家港市力争氢能产业产值达到500亿元。 

上海中创产业研究院高级研究员李光辉在接受创投日报记者采访时表示，要发展氢能，首先需要有丰富的氢气来源。这方面，张家港地处港口地区，副产氢来源较丰富，且运送便利，可提高氢能供应的经济效益。其次，张家港这一城市的商用车、物流车、重型柴油卡车集聚程度高，这些车辆是交通清洁化的重点突破口，因此张家港有发展氢能产业的积极需求。 

第三，李光辉认为，氢燃料电池适合长距离、重载量的物流车使用。“由于港口货物吞吐量大，若将柴油重卡改为氢能重卡，能明显降低污染物排放。” 

经过多年发展，张家港已具备较为完整的氢能产业链，比如氢气储运装备企业与创新能力较强的氢燃料电池企业，都将带动氢能发展。 

本文来自微信公众号“创投日报”，作者：陈美，36氪经授权发布。