10 月 5 日消息，快时尚巨头 SHEIN 伦敦上市步伐临近。据财联社援引《华尔街日报》报道，其高管将在未来一周与美国潜在投资者会面。权威媒体披露，这会是大型机构投资者首次见到鲜少露面的 SHEIN 创始人兼 CEO 许仰天。

本周一，许仰天和首席财务官桂镭在英与全球投资者有非正式会谈，内容涉及公司发展前景、挑战及投资者对 IPO 的兴趣。之后，SHEIN 高管在美国的投资者会议结束后，可能前往中东和亚洲继续这轮投资者会议。

不过，相关媒体消息指出，SHEIN 目前还在等待中国和英国监管部门的上市批准，并且知情人士认为，SHEIN 今年内不太可能完成上市，虽然 SHEIN 上市筹备工作在推进，但面临监管批准这一关键环节，年内上市的可能性较低。

9 月中旬，沙特阿拉伯举办全球人工智能峰会。会上发生了引人关注的一幕，当主持人提及 SHEIN 集团副董事长马塞洛・克劳尔在 “这家大型中国公司” 的投资时，克劳尔马上作出纠正。他明确表示：“SHEIN 不是一家中国公司，它是一家新加坡公司，只是借助中国的制造业和供应链。” 

[图片来源：联合早报]

这一表态打破了很多人对 SHEIN 公司归属地的常规认知。SHEIN 在全球时尚领域颇具影响力，其运营模式一直以来与中国的制造业紧密相连，依靠中国强大的供应链体系来生产产品。而如今公司高层将其定义为新加坡公司，这一说法可能会在商业界、投资界以及消费者群体中引发诸多讨论和重新审视。

其实，对于SHEIN的身份问题，克劳尔已经不止一次在公开场合否认SHEIN与中国的关联。

去年 1 月，克劳尔带资 1 亿美元在 SHEIN 布局拉美供应链的关键时期进入 SHEIN，被任命为拉丁美洲主席，到 10 月更是擢升为集团副主席，成为仅次于创始人许仰天的二号人物。然而，在担任二号位不久后，面对媒体关于 “SHEIN 是一家中国公司吗” 的提问，克劳尔竟回答 “no idea”。

无独有偶，SHEIN 的全球执行主席唐伟也有类似举动。今年 5 月，在美国米尔肯研究院全球大会主持人对话环节，当被问到 “SHEIN 是一家中国公司吗” 时，唐伟也做出了否认姿态。“如果从出生地和供应链角度，SHEIN是一家中国公司，因为SHEIN诞生于中国，供应链在中国；如果从总部和核心人员所在地的角度，SHEIN是一家新加坡公司，CEO办公室、财务等核心部门均设在新加坡；如果从市场和公司价值观角度，SHEIN的用户和市场在美国，我们也是一家美国公司。”

SHEIN 作为一家在全球电商领域极具影响力的企业，它在中国起步并发展壮大，其供应链等诸多环节都与中国有着千丝万缕的联系。这两位核心高管的否认行为令人费解并引发诸多争议。从商业角度看，或许他们是想在国际市场上淡化中国身份以规避某些潜在风险或者迎合部分市场的需求，但这种做法却伤害了中国市场以及众多中国消费者的感情。

中国市场是 SHEIN 成功的重要基础，无论是丰富的制造业资源还是庞大的消费群体，都为 SHEIN 的崛起提供了不可或缺的助力。他们的言论可能会让外界对 SHEIN 的品牌根源产生混淆，也可能影响 SHEIN 在国内外市场的声誉和形象。

早在 2022 年初，路透社的报道就拉开了 SHEIN 变革的大幕。将总部迁往新加坡，创始人许仰天获取新加坡永久居民身份，这一系列举措暗示着 SHEIN 的战略重心在向外转移。在新加坡积极开展招聘、扩大总部规模，同时在国内密集注销公司，如许仰天曾任职的 10 家企业注销了 9 家，这种鲜明的对比显示出 SHEIN 在地域布局上的重大调整。

上市计划也是 SHEIN 发展进程中的重要环节。去年年底，SHEIN 向美国证券交易委员会秘密递表的传闻甚嚣尘上。然而，这一计划并未顺利推进，美国监管部门及多位议员的阻挠给其泼了冷水，导致投资人低价抛售股份。这一挫折或许促使 SHEIN 重新寻找上市的路径。

今年，SHEIN 将目光投向了英国。6 月向伦交所递表，全球执行主席唐伟多次拜访伦交所及英国政界高官，这些行动表明 SHEIN 积极谋求在英国上市的决心。据《环球时报》报道，SHEIN 正计划直接向英国公众出售股票，涵盖散户投资者和专业投资机构，这种以 DPO 替代 IPO 的方式不走寻常路。

而最新消息中，SHEIN 股票承销机构向散户投资者、城市机构等出售股票的行为却被外界解读出别样的意味。在上市前向个人投资者售卖股票并非惯常操作，这可能暗示着投资方有快速回笼资金的需求，也反映出投资人对 SHEIN 在伦敦上市的前景缺乏足够的信心和耐心。

截至目前，SHEIN 仍未出现在中国证券监督管理委员会批准的境外 IPO 候选名单上。这一消息无疑给 SHEIN 的未来蒙上了一层阴影。

目前，SHEIN 的财务细节处于未公开状态，但已知其在去年一轮融资后的估值高达 660 亿美元。据《华尔街日报》报道，2023 年 SHEIN 的营收约为 320 亿美元，利润为 16 亿美元。这样的业绩表现看似可观，但今年年初，SHEIN 预计 2024 年营收将增长 30% 左右，低于过去几年 40% 的增长率。其中，合规努力可能会进一步降低该公司今年的营收增速。

SHEIN 面临的挑战不仅仅是增速放缓。随着市场竞争的日益激烈，众多时尚电商品牌纷纷崛起，SHEIN 的市场份额面临着被挤压的风险。同时，合规要求的提高也给公司带来了巨大的压力，需要投入大量的资源和精力来确保企业的合法合规运营。

对于 SHEIN 的上市前景，目前看来并不乐观。在诸多不确定因素的影响下，SHEIN 能否成功上市以及何时上市，都充满了未知数。而且，即使上市成功，在这个充满变数的市场环境中，SHEIN 是否能够持续稳定地发展，也充满了不确定性。

参考资料｜

【潇湘晨报】SHEIN即将开启全球路演，CEO许仰天亲自出马

【羊城晚报】希音冲刺IPO，创始人许仰天将赴美会见投资者