3万亿主动基金经理，不想继续“被动”

2024年“被动”了大半年的主动投资，在让出了公募持有股票总额第一的位置后，开始以业绩为据点实施“反击”。

根据资事堂截至12月16日净值的统计，目前业内偏股基金中（含指数基金），前十名收益的基金中，主动偏股基金占7位，指数基金占3位。

类似的，前二十名中，主动偏股基金合计占了14席，而被动指数基金占了6席。

经历了“9.24”的政策鼓励后，主动基金在业绩上重新占得一些优势。

离年末还有10个交易日，2024年全年，是主动基金的阿尔法更凌厉？还是被动基金的贝塔更出彩？

01 主被动七三开

Wind数据显示，截至12月16日，雷志勇管理的大摩数字经济是涨幅最高的基金，今年以来回报58.03%（不含QDII，不同份额以A类计，不含年内成立的基金，下同）。

之后是，王晓川管理的银华数字经济、周德生管理的国融融盛龙头严选，年初以来收益率分别为53.26%、47.44%。

但是，指数基金易方达中证香港证券投资主题ETF，年初以来回报也有45.97%，距离第三名十分接近。

紧随其后是，金梓才管理的财通景气甄选一年持有，何奇管理的西部利得数字产业和西部利得新动力，张林管理的招商科技动力3个月滚动持有等以44%-45.6%之间收益率，卡住第4-8名。

此外，华宝中证金融科技主题ETF、博时金融科技ETF也跻身前十名，收益率分别为43.78%、43.23%。

总体看，领先基金基本都持有相当比例的科技股，且主动投资的基金经理和被动指数产品呈现“三七开”。

02 指数基金看“赛道”

如果把视野扩大到前20名、前50名的基金，基本上主动：被动也是三七开的比例。

而前50名基金包括了17只指数基金，大体上是1/3的比例。

业绩领先指数基金的强势，主要体现在赛道方向上。年初以来领跑的17只指数基金，名称都在金融方向或科技方向布局。

各类证券、银行、保险、金融科技、甚至电信主题ETF“当道”。

03 主动投资看“基金经理”

而主动基金的业绩领先者，则更依赖人的决策。

本次业内领跑产品的基金经理中，有不少业内已经成名的基金经理。

大摩的雷志勇、财通的金梓才、西部利得的何奇、国融的周德生都在业内有一定的名气。

银华基金的王晓川，虽然较为年轻，管理的也是一只发起式基金，但从过去几个季度看，组合的业绩也是步步走高，持股也是颇有想法的。

04 “基金经理”挖“牛股”

当然，基金经理背后则是挖掘到的“大牛股”，在为基金净值做贡献。

而且，他们挖到的大牛股都“各个不同”。

从这个角度看，今年领跑的基金经理应该还是有系统想法的，不是那种纯靠“押注赛道”跑业绩的毛头小子。

以暂时领跑的大摩数字经济、银华数字经济为例，以3季报对比来看，十大重仓股只“撞衫”了海光信息。

前者布局了AI赛道的中际旭创、新易盛、沪电、天孚通信等，且把相关股票都布局在组合前列。

而后者则更倾向于泛科技甚至大消费领域，手机出海的传音控股、快递领军公司圆通、扫地机器人九号公司、数据库服务商达梦等，各占其位。

05 主动基金促成指数“迭代”

有趣的是，今年以来，主动投资对牛股的“挖掘”，促成了部分指数纳入新的“成分股”。

同一天，上证50指数也正式将其纳入。

随着AI业务不断取得突破后，寒武纪在诸多主动基金经理（也包括部分科创50指数基金经理）的持续挖掘和买入下，年内最大涨幅接近500%。

堪称一路被主动基金“抬入”了宽基指数。

另一种影响力展现在宁德时代上，最新发布的创业板50指数中，宁德时代经过多年的“奋斗”终于获得25%左右的权重。

堪称，业绩——主动基金——指数基金的市值良性大循环的经典案例。

这意味着，宁德时代的涨跌，在很大程度上，影响着创业板50指数的市场表现。

如果没有主动基金对于这一方向的挖掘与定价，宁德时代显然无法成为如此高权重的核心指数成分股。

06 指数基金增仓影响市场结构

与主动基金影响指数权重的方向相反，指数基金的规模和资金变化也在影响部分个股在市场和主动投资者心目中的“地位”。

典型的是，年内银行股的强势表现。

根据资事堂对行情板块的统计，年内中证800银行指数上涨了30%，大幅超越上证指数12%的涨幅。

这背后，既与银行板块的业绩表现和分红属性被充分认知有关，也与大批机构资金申购宽基指数，带动宽基指数核心成分金融股的普遍上涨有关。

类似得到市场关注的板块还一度包括消费股和部分权重医药股。

至少从年内的排名看，指数基金和主动基金，目前其实还是相伴相生、互相促进的关系。

附图：部分ETF规模变化表

本文来自微信公众号“资事堂”，作者：佳尔，编辑：袁畅，36氪经授权发布。