玩具赛道冲出一个隐形冠军，估值72亿

奥特曼又带着一家中国玩具厂商IPO。

12月15日，玩具厂商布鲁可通过港交所聆讯，距上市只差临门一脚。

布鲁可于今年5月17日首次递交招股书。12月6日，布鲁可赴港IPO获中国证监会备案通知书。在12月8日更新招股书后一周通过聆讯。

布鲁可创立于2014年，从2016年起一直致力于拼搭类玩具的设计、开发及销售。据布鲁可招股书，布鲁可是中国第一，世界第三大拼搭角色类玩具公司，2023年GMV达18亿元，在中国的市场份额达到30.3%，全球市占率仅低于万代和乐高。

布鲁可成立的背后，是一位连续创业者。2014年，游戏公司游族网络A股上市，而CTO朱松伟创立了布鲁可，进军玩具赛道。

据悉，布鲁可在IPO前共完成3轮融资，合计融资金额近18亿元，有君联、源码、云锋等机构押注。

如今，布鲁可即将头顶中国“最大拼搭角色类玩具厂商”称号IPO，会给资本市场带了怎样的变化呢？

业绩被奥特曼带飞，半年入账10亿

游族网络A股上市后，CTO朱松伟却选择再次创业。

朱伟松认为，玩具、动画片、游戏、教育，是孩子世界里最重要的几件东西，而积木刚好是其中最好的连接器。2014年，朱松伟给新公司取名葡萄科技，寓意要串联起小朋友的整个世界。葡萄科技的业务版图便以积木为核心，向动画IP和儿童教育延伸，经过摸索，最终选择专注儿童积木研发。

2020年，布鲁可用大颗粒积木产品成为中国中国儿童积木第一，同年公司更名为布鲁可。

布鲁可的定位是拼搭角色类玩具厂商，招股书称，公司从2016年起，一直致力于拼搭类玩具的设计、开发及销售，但其却是在2019年才开始该类产品的研发，直到2022年才产生收入。根据弗若斯特沙利文的资料，2023年布鲁可集团的GMV达到约18亿元人民币，同比增长超过170%。2023年，按GMV计，布鲁可集团在中国拼搭角色类玩具细分市场和中国拼搭类玩具市场的市场份额分别为30.3%和7.4%。

据最新更新的招股书，2021年、2022年、2023年及2024年上半年，布鲁可收入分别为3.30亿元、3.26亿元、8.77亿元及10.46亿元，毛利率分别为37.4%、37.9%、47.3%及52.9%，年内亏损分别为5.07亿元、4.23亿元、2.07亿元及2.55亿元，经调整净亏损分别为3.56亿元、2.25亿元、盈利7288.2万元及盈利2.92亿元。

从收入构成来看，布鲁可绝大部分收入来自玩具销售，该业务包括拼搭角色类玩具和积木玩具。2023年及2024年上半年，布鲁可大部分收入来自拼搭角色类玩具产品的销售。2022年、2023年及2024年上半年，拼搭角色类玩具产品销售产生的收入分别为1.18亿元、7.69亿元及10.23亿元，占同期总收入的36.1%、87.7%及97.8%。

招股书显示，布鲁可的IP矩阵包括2个自有IP，儿童益智类的百变布鲁可和中国传统文化主题的英雄无限；以及约50个知名IP的授权，包括奥特曼、变形金刚、火影忍者等。共有431款在售SKU，包括主要面向6岁以下儿童的116款SKU、主要面向6至16岁人群的295款SKU，以及主要面向16岁以上人群的20款SKU。

此外，据招股书，布鲁可2023年和2024年上半年的大部分收入来自奥特曼IP产品销售，分别占总收入的63.5%和57.4%，但该IP的授权将于2027年到期。

三轮融资近18亿，估值72亿

随着市场份额的提升，布鲁可“中国积木”屡获资本青睐。

招股书显示，在IPO前布鲁可共完成天使轮、Pre-A轮和A轮3轮融资，融资金额分别为8.57亿、3.3亿、6亿，合计近18亿元。

其中，布鲁可的天使轮系列融资中，曾经的游族网络合伙人林奇、陈礼标分别入股1亿元和7000万元，其余天使轮投资方包括金亿创品、博文投资、中视金桥等机构以及几位个人投资者。

2020年，布鲁可完成Pre-A轮融资，君联资本、源码资本，高榕资本等机构纷纷押注。

2021年，布鲁可完成A轮融资，云锋基金、君联资本、高榕资本、新珊资本等机构合力完成出资6亿元。

截至IPO前，创始人朱伟松，通过Next Bloks、Smart Bloks分别持股50.90%、4.05%，合计持股54.95%。投资机构中，君联资本通过Idea Great Limited、LC Fund分别持股6.72%、0.31%，为第一大机构股东；源码资本持股5.64%；云锋基金持股3.15%。

2024年，布鲁可重组后进行了一轮股权转让，股份交易价格32.27元/股，按照总股本2.23亿计，布鲁可的最新估值达到72亿元。

招股书显示，截至2024年第一季度，布鲁可账面现金及现金等价物为4.97亿元，同比有所增长。

此次IPO，布鲁可计划将募资所得用于产品研发及制造工厂的建设，以及丰富IP矩阵等。

如今，随着布鲁可通过港股聆讯，这家被奥特曼撑起来的玩具厂商也要正式IPO了。

本文来自微信公众号“直通IPO”，36氪经授权发布。