节后股市风云：沪指能否突破 4000 点？

节后第一天，股市高开低走，呈现巨量震荡。上证指数高开后全日最高点和最低点相差超过 300 点，沪深京三地半天合计成交超越 2.5 万亿元。市场累积获利盘套现使得股指出现技术型调整。

从数据上看，此次节后股市的巨幅波动并非毫无征兆。10 月 8 日节后第一天上证指数高开低走，上午涨 4.81%，报收 3497 点，沪深京三地半天合计成交超越 2.5 万亿元，逼近节前 9 月 30 日一天成交的历史高点 2.61 万亿元。如此高的成交量，一方面显示出市场的活跃程度，另一方面也暗示着多空双方的激烈博弈。

业内人士分析，财政政策预期仍不明朗，市场累积获利盘套现使得股指出现技术型调整。经过一段时间的上涨，市场本身存在技术性调整的需求，部分获利盘可能选择在这个时候进行获利了结。同时，在 A 股国庆休市期间，全球市场经历了一定的波动，纳斯达克中国金龙指数和香港恒生指数均有显著上涨，为 A 股市场提供了积极的外部环境。此外，国庆假期部分券商的开户数创历史新高，显示出资金流入的迹象；央行的货币政策持续发力，降准降息超出市场预期，为市场提供了充裕的流动性，投资者也对后市其他政策继续有预期。

然而，尽管当前股市出现了高开低走的情况，但从长期来看，市场趋势依然向好。随着政策的持续发力和经济的逐步复苏，股市有望迎来新的上涨机遇。但在这个过程中，投资者需要更加注重基本面分析，精选个股，控制风险，避免盲目追高部分绩差个股。

（一）国内经济复苏与政策扶持

制造业 PMI 持续在荣枯线以上波动，显示出我国制造业的稳定发展态势。政府出台的多项刺激经济措施，如同强劲的助推器，为企业盈利能力和市场信心增加了坚实保障。例如，财政政策方面加大对基础设施建设的投入，为相关企业带来了大量订单，提升了企业的业绩表现。货币政策持续保持适度宽松，为市场提供了充裕的流动性，降低了企业的融资成本。

当前，券商并购重组潮开始涌动。证监会表态支持头部证券公司通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强，这一举措不仅提升了证券行业的整体实力，也为股市带来了积极的信号。中国资产目前处于估值洼地，随着经济的逐步复苏，资产价值有望得到进一步提升。同时，ST 股和退市股的确定，使得市场中的不确定因素减少，投资者对市场的信心得到增强。

（二）外资流入与市场信心

外资不断流入 A 股市场，这一现象充分反映了国内经济发展的巨大潜力。近年来，北向资金持续净买入，今年以来更是多次出现单日百亿以上的买入量。数据显示，近一个月北向资金净买入 661 亿元，从 2635 点一直买到 3090 点，低位买入的资金已经获得了 15%以上的投资收益。即使在 A 股处于 3000 点之上，北向资金依然大举买入，可见其对中国市场的信心和看好程度。

全球最大对冲基金桥水基金创始人等国际巨头纷纷看多中国市场。他们认为，中国经济持续向好，政策环境持续改善，股市投资生态有逐渐回暖的迹象。国内券商也纷纷看涨，认为随着经济的复苏和政策的支持，A股市场有望迎来新的上涨机遇。

（三）技术分析与市场预期

有观点认为大牛市已开启，上证指数将突破 4000 点。从技术分析角度来看，以波浪理论和股市时间对称跨度周期理论分析，认为第三大浪启动点为 1664 点，最低涨幅是第一大浪的 1.618 倍，有望突破 4000 点。此外，从上证指数周 K 线图和日 K 线图进行分析，保守期间本轮上涨目标先看 4000 点之上区域。从月线级别角度看，上证指数从 2440 点开始的是月线级别的第 5 浪上涨，上涨空间未来是要超过 6124 点的。目前正处于 5 - 3 - 3 浪上涨中，这也解释了上证指数走势强劲的原因所在。根据计算，上证指数从 2635 点开始的上涨空间应该在 3806 点到 4007 点左右，所以上涨空间还有比较大的空间。

（一）国际局势与市场风险

当前，国际局势复杂多变，给国内股市带来了诸多不确定性。俄乌冲突的持续，加剧了全球地缘政治紧张局势，可能引发市场避险情绪上升。例如，冲突导致能源和农产品等大宗商品价格波动，进而影响全球通胀水平和供应链稳定性。对于依赖这些进口商品的中国企业而言，成本上升可能影响其盈利能力和股市表现。

同时，美国大选结果将直接影响未来四年美国政府的内外政策走向，包括财政、货币、贸易、外交等领域。这些政策变化可能引发市场对全球经济和资本市场的重新评估，从而影响 A 股市场的走势。中美关系的紧张或缓和也将直接影响两国之间的贸易、投资和技术交流，进而影响外资对中国市场的信心和资本流动，对 A 股市场产生间接影响。

此外，美联储加息也是影响国内市场表现的重要因素。美联储加息会导致全球资本流动的重新配置，国际投资者可能把资金撤离高风险市场，转向低风险资产，这对于 A 股市场来说可能造成较大的压力。同时，美联储加息可能使得人民币贬值压力增大，对于进口和债务企业来说都会带来一定的影响。

（二）成交量配合与技术挑战

目前上证指数距离 4000 点确实还有一定距离，突破这一重要关口需要大盘整体气氛转好且配合充足的成交量。从历史数据来看，当市场突破重要整数关口时，往往需要成交量的显著放大来维持稳定。例如，在过去的行情中，当沪指突破 3000 点、3500 点等关键位置时，成交量都有明显的放大。

然而，当前市场的成交量仍存在不确定性。一方面，市场中的多空分歧依然存在，部分投资者对后市持谨慎态度，可能导致成交量难以持续放大。另一方面，随着市场的波动，投资者的情绪也容易受到影响，可能会出现成交量的大幅波动。如果没有充足的成交量配合，沪指突破 4000 点后可能难以维持稳定，甚至可能出现回调。

此外，技术层面上也存在一定的挑战。4000 点作为一个重要的整数关口，往往会成为投资者心理上的重要压力位。在突破过程中，可能会遇到技术阻力，需要市场有足够的动力和信心来克服这些阻力。同时，市场的技术指标也需要保持良好的状态，如均线系统的支撑、MACD 等指标的配合等。如果技术指标出现不利信号，也可能影响市场对突破 4000 点的信心。

上证指数突破 4000 点既有现实基础，也面临挑战。从经济基本面来看，制造业 PMI 持续在荣枯线以上波动，显示我国制造业稳定发展，政府的经济刺激措施为企业盈利能力和市场信心提供坚实保障。同时，中国资产处于估值洼地，随着经济逐步复苏，资产价值有望进一步提升。此外，券商并购重组潮涌动，为股市带来积极信号，ST 股和退市股的确定也减少了市场中的不确定因素。

从政策走向方面，财政政策加大对基础设施建设的投入，货币政策持续保持适度宽松，为市场提供充裕流动性，降低企业融资成本。证监会支持头部证券公司通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强，进一步提升了证券行业整体实力。

市场情绪方面，外资不断流入 A 股市场，反映出国内经济发展的巨大潜力。全球最大对冲基金桥水基金创始人等国际巨头纷纷看多中国市场，国内券商也纷纷看涨，认为随着经济复苏和政策支持，A股市场有望迎来新的上涨机遇。

技术面上，以波浪理论和股市时间对称跨度周期理论分析，第三大浪启动点为 1664 点，最低涨幅是第一大浪的 1.618 倍，有望突破 4000 点。从上证指数周 K 线图和日 K 线图进行分析，保守期间本轮上涨目标先看 4000 点之上区域。从月线级别角度看，上证指数正处于 5 - 3 - 3 浪上涨中，上涨空间未来超过 6124 点，目前从 2635 点开始的上涨空间应该在 3806 点到 4007 点左右。

然而，上证指数突破 4000 点也面临诸多挑战。国际局势复杂多变，俄乌冲突持续加剧全球地缘政治紧张局势，可能引发市场避险情绪上升，影响中国企业盈利能力和股市表现。美国大选结果将直接影响未来四年美国政府的内外政策走向，中美关系的紧张或缓和也将影响外资对中国市场的信心和资本流动。美联储加息会导致全球资本流动重新配置，可能对 A 股市场造成较大压力，同时使得人民币贬值压力增大，影响进口和债务企业。

成交量配合与技术挑战方面，突破 4000 点需要大盘整体气氛转好且配合充足的成交量。当前市场的成交量仍存在不确定性，多空分歧和投资者情绪容易影响成交量的持续放大和大幅波动。技术层面上，4000 点作为重要整数关口，会成为投资者心理上的重要压力位，在突破过程中可能遇到技术阻力，需要市场有足够动力和信心来克服。同时，市场的技术指标也需要保持良好状态。

市场走势与经济基本面、政策走向、市场情绪及技术面等诸多因素紧密相关。投资者需保持敏锐洞察力，理性投资，把握财富机会。未来股市发展充满不确定性，沪指能否突破 4000 点仍需拭目以待。在投资过程中，投资者应明确投资目标，根据自己的财务状况、风险承受能力以及对未来生活的规划来制定合理的投资目标。同时，学习财经知识，掌握宏观经济趋势、行业动态以及公司基本面等信息，做出理性的决策。分散投资，将资金分散投资于不同的资产类别，降低风险。定期审视投资组合，根据市场变化和个人目标的变化进行调整。保持耐心和长期视角，避免受到短期市场情绪的影响，坚持自己的投资策略。合理运用杠杆，根据自己的风险承受能力、投资经验和市场环境进行合理运用。保持谦逊和学习态度，不断总结经验，吸取教训，提高投资能力。

总之，上证指数突破 4000 点既有希望，也存在困难。投资者应理性看待股市中的财富机会，综合考虑各种因素，做出明智的投资决策。

本文来自微信公众号“糖一炮”，36氪经授权发布。