电子行业2024年度投资策略：行业景气度迎向上拐点，AI 大模型和半导体国产化
今天分享的是【电子行业2024年度投资策略：行业景气度迎向上拐点，AI 大模型和半导体国产化加速】 报告出品方：东方
展望2024年，我们认为行业整体景气度复苏、AI大模型算力升级和半导体国产化带来的投资机会值得关注，行业景气度复苏方面看好手机和PC产业链相关公司，AI算力升级方面看好数据中心产业链和下游智慧物联、汽车等应用领域投资机会，半导体国产化方面关注半导体设备/存储的国产替代机遇。
行业景气度迎来向上拐点。安卓厂商停止降规，摄像模组出货量有望提升，后置主摄升级趋势显现。产业和技术升级正当时，折叠机正成为市场焦点，5.5G商业化进程开启，卫星通信产业加速发展。终端需求平稳，全球智能手机 2303出货量同比转正，中国智能手机出货量23Q2以来连续两季度环比增长，全球PC和笔记本出货量连续两个季度同比降幅收窄和环比增长，24年行业景气度有望逐步提升。
AI 大模型日新月异，带动智算产业与应用壮大。为满足庞大算力需求，智算中心建设如火如荼地展开，给以 AI 服务器为核心的智算中心产业链带来利好。在预训练模型和多模态技术加持下，AIGC取得突破性进展，早期单一的NLP(自然语言处理)或 CV(通用视觉)模型，已发展到语言文字、图形图像、音视频等多模态、跨模态模型，并催生下游视频分析的进步和自动驾驶的升级。终端产品中，软硬件协同驱动PC端AI发展，AIPC将带来覆式的交互体验，预计P端AI智能化进程将进入快车道。
半导体底部将过，产业链国产化趋势显现，期待NAND 招标进展。全球半导体销售额月度环比八连增，同比降幅自2023年5月起呈逐步收窄趋势，行业正迎来回暖。根据WSTS预计，2024年全球半导体销售额将增长12%，达到5760亿美元。中国大陆半导体设备市场的规模快速增长，目前中国半导体行业对设备进口依赖程度较大，国产化率提升空间较大。此外，随着供应链安全重要性日益增加，存储国产替代进程加速。2023年NAND 保持供需双端增长，考虑到下游智能手机和PC需求有望复苏，叠加车规高端存储需求增长，未来NAND 市场空间较为广阔，国产NAND招标进展值得期待。
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