如果MaaS和大模型一样不再稀缺，百融云怎么办？
紫金财经9月13日消息 市场下跌了、成交缩量了；游资爆仓了、主观扑街了；公募回撤了，冲高砸盘了。要让老百姓赚到钱的股市，打光了所有的先手招数，却换来史诗级高开和为期不到5秒的牛市，以及后续停留在巨大假阴线半分位的徘徊。总要找个背锅侠，那么量化对不起，你的人头先借我用一下。
不管是叫动量、趋势、多因子、主管多头、基本面，其实量化基金的策略大多一样，只要出现一笔大单卖出，或者触碰到关键均线位，大多数量化都会抢着砸盘出局；而所谓的为市场提供流动性，其实是因为人们忽略了量化恰恰是找本就流动性充足的股票去割韭菜。与其找说辞，不如看清楚量化就是披着高科技外衣的追涨杀跌，投资策略的底层技术都是AI算法。
量化有没有错不重要，重要的是，把锅甩给它符合人民群众的利益。就像AI从6月底开始的回撤，解释成大模型也有同质化，也比较能安抚追高买基金的客户。“如果大模型已经不是稀缺品，那MaaS显然也就不会再稀缺。”有这样论调的AI板块遇到了AI量化交易，还能有好日子过吗？
AI三大要素当中，数据是基础，算力决定了训练速度和效果，但最重要的是算法，因为其决定了大模型本身的性能。因为AI要有人类的思考能力，就得学习人类的分析模式，也就让算法从专家系统变成深度学习。比如我们日常生活中很轻易的能分辨出宠物狗的雌雄，也能轻松辨别出哪些是垃圾邮件，这就是AI大模型要学习的“分类”任务，输出的是被分析数据的所属类别，属于离散数据；又比如我们可以根据自己的年收入来确定自己的理财规划，可以配置房产、股票、基金、债券、保险等等，这就是AI大模型要学习的“回归”任务，输出的是被分析数据的具体值，因为有无数种可能性，所以输出的是连续性数据。
所以AI大模型厂商基本都在沿用Transformer架构，而且都在往通用类的AI大模型发展，自然算法也只需要解决“分类”和“回归”两种任务，不太需要在某一个垂直领域深挖，而是让大模型拥有一个差不多的架构来解决更多行业问题，应用面更广。所以也就导致了AI大模型趋于一致，换句话说，模型参数越大，反而就越同质化。后续MaaS服务也会变得不再稀缺。但这种看法，对@百融云-W（6608.HK）这种主打垂直领域AI模型的公司有失公允。
传统的AI算法里边，大多数厂商都在用决策树算法为基底，是一种分层树形结构，由根节点、分支、内部节点和叶节点组成。决策树的每个节点表示某个对象，每个分叉路径则代表某个可能的属性值，而每个叶节点则对应从根节点到该叶节点所经历的路径所表示的对象值。当AI需要对某个对象进行分类或回归时，首先需要确定该对象的类别或数值。比如在图像识别中，需要将一张图片分为不同的类别，如果某个样本在某个属性上取值为该属性值对应的阈值，则该样本被分配到左子集中；否则被分配到右子集中。这个过程一直持续下去，直到满足停止条件为止，AI就是以这样的方式来确定画面中的东西到底是人是物，还是猫狗或者钱。这样的算法虽然能解决大多数通用问题，但对于需要精确度很高的垂直领域，不是非常好用。
举一个百融云在垂直领域的应用例子，百融云的商业机构客户，需要对C端用户的资产量、年收入、家庭结构等进行分析，然后根据用户的特征进行分类，商业机构对哪类用户可以提供产品及服务、而哪类不能，以及具体哪类产品和具体什么收益率的服务。那通用型的决策树能不能解决呢？我认为，能解决一次，但不能一直解决。为什么？比如一个家庭今年和去年一样，都是年收入50万元，但每一年收入结构不同，去年主要靠销售提成和年终奖，今年主要是靠稳定的月薪，再加上今年经济形势和去年也不一样，市场利率更不一样，那AI难道还在按照去年的算法，继续在今年帮助商业机构吗？显然不能，否则就是帮倒忙。
这个时候，就需要AI不能是个通才，而是个专才。这个道理就像炒股一样的，技术面基本面资金面，好像都懂那么一点，但是一问到ROE怎么拆成杜邦三因子，30分钟级别分笔中枢怎么确定，无量反包拉涨停是不是诱多，没细研究过的股民肯定就不懂了。百融云也是一样，如果用同样的AI算法，是能解决金融业的难题，但是电商租赁领域怎么办？又让数字政务领域的客户怎么想？
根据百融云中报显示，截至目前，百融云基于智能语音识别、NLP、自动化机器学习（AutoML）、深度学习、隐私计算等技术以及Transformer、模型性能调优、复杂神经网络等底层算法的研发布局，将生成式AI赋能到智能客服、智能营销、贷后管理等业务领域。说白了，不再稀缺的通用型AI，而不是垂直领域AI。所以基于AI大模型产生的MaaS商业模式，肯定也有稀缺的公司存在，百融云也就是其中之一。
百融云目前第一大业务就是MaaS，说简单点就比如百融云的客户是一家商业机构，这个机构的潜在用户申请产品服务，那商业机构就会向百融云发出模型调用请求，因为算法的积累，百融云就可以具体客户具体分析，用决策式AI对用户进行KYC+KYP评估，因为MaaS云平台有很多模块，所以向商业机构输出的是一个综合打分结果，最终用户拿到了商业机构为其匹配的产品。而不是用一套一招鲜吃遍天的理论，走通用型AI的老路，到头来只能完成初级任务，那样的AI没有意义。
有了大模型和MaaS，百融云就用第二大业务BaaS来交付，就是在各种垂直行业里边，根据刚才说的MaaS决策结果，帮助机构客户促成各个领域的交易规模，满足客户的KPI然后收费。一切的基础，就是百融云很稀缺的垂直领域AI大模型和不拘泥于单一种类的算法。
百融云2023年中报显示，公司上半年实现营收12.43亿元，同比增长32%；净利润达2.07亿元，同比增长121%；经调整后净利润达2.27亿元。其中，上半年MaaS业务收入达4.31亿元，同比增长24%；BaaS业务上半年收入8.12亿元，同比增长36%。就这业绩放到A股去，不得200亿市值打底？