端侧AI眼镜持续催化，英伟达B300设计调整将重新流片 | 投研报告

端侧AI持续落地，AI眼镜近期掀起热潮，多家厂商争相入场布局，建议关注AI眼镜催化下的相关产业链。随着AI技术、计算机视觉技术、语音识别技术等技术的不断发展，AI眼镜的潜力逐渐逐步显现，并将催生出更多的硬件设备、软件和应用场景，对大数据、云计算、5G等技术的需求也将水涨船高。近一个月以来，自Ray-Ban Meta以来，Rokid、Snap、百度、雷鸟创新、Looktech、闪电科技、XREAL等众多厂商均发布了智能眼镜相关产品，三星、华为、腾讯、字节等也在积极布局AI眼镜项目。在2025年1月7日至10日即将举办的国际消费电子产品展览会（CES2025）上，这是消费电子行业的重磅盛会。大朋VR、雷神科技等多家科技企业也将发布AI眼镜新品。AI眼镜在传统眼镜上，增加了耳机、摄像头、WiFi蓝牙模块等硬件，同时具备音频、拍摄、无线通讯等功能，加上嵌入的大模型基座和上层应用，依靠可以长时间佩戴的眼镜，形成应用闭环。根据IDC的预计，全球AI眼镜在2030年将达到20%的渗透率，长期来看有望成为端侧AI的又一具备潜力的应用场景，建议关注相关产业链。

英伟达计划明年推出的B300Tensor Core GPU对设计进行了调整，可较B200GPU提升50%算力。12月27日，据外媒SemiAnalysis表示，英伟达计划明年推出的B300TensorCore GPU对设计进行了调整，将在台积电4NP定制节点上重新流片，整体来看可较B200GPU提升50%算力。B300GPU的功耗将较B200提升200W，同时该GPU也将从架构和系统级改进中得到性能增强，如超级芯片内部支持动态重分配GPU和CPU的功耗；内存子系统方面，B300将配备更高堆叠的12Hi HBM3E，这使得每个GPU的显存容量从B200（搭载8Hi HBM3E）的192GB进一步提升至288GB，不过整体显存带宽仍维持8TB/s。此外，英伟达将在GB300SuPErchip平台的设计上采用不同于GB200的策略，不再直接提供整个主板，而是仅提供采用“SXM Puck”设计的模块化插槽式B300GPU子板、BGA形式的Grace CPU和来自Axiado的HMC芯片，这意味着将有更多的企业可参与GB300Superchip主板制造，同时大型科技企业能根据自身需求对GB300Superchip平台进行更深度定制。

电子行业本周跑输大盘。本周沪深300指数上涨1.36%，申万电子指数下跌0.66%，行业整体跑输沪深300指数2.02个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第16位，PE(TTM)56.80倍。截止12月27日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(-0.39%)、电子元器件(+1.32%)、光学光电子(-2.16%)、消费电子(-0.86%)、电子化学品(-3.69%)、其他电子(+0.88%)。

投资建议：行业需求缓慢复苏，国内技术不断进步，长期看电子科技行业的成长机遇依然较大。建议关注：（1）AIOT板块，关注乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、晶晨股份。（2）AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪、海光信息、龙芯中科，光器件关注源杰科技、长光华芯、中际旭创、新易盛、光迅科技、天孚通信。（3）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材、北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、富创精密、新莱应材。（4）消费电子周期有望筑底反弹的板块。关注CIS的韦尔股份、思特威、格科微，射频的卓胜微、唯捷创芯，存储的兆易创新、东芯股份、江波龙、佰维存储，模拟芯片的圣邦股份、艾为电子、思瑞浦，功率板块的新洁能、扬杰科技。

风险提示：（1）下游需求复苏不及预期风险；（2）地缘政治风险；（3）研发进展不及预期风险。（ 东海证券 方霁 ）

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